你知道“在我的口袋里烧个洞”这句话吗？这是一个古老的短语，用来形容一些人在拥有多余现金时的焦躁不安的感觉。但一时兴起花钱并不是投资的方式，它可能会导致坏习惯，有一天会给你带来麻烦。

我认为这是沃伦·巴菲特从未遇到过的问题。巴菲特领导伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +0.21% ) ( BRKB +0.36% ) 六十年，然后在今年年初将权力移交给新任首席执行官格雷格·阿贝尔 (Greg Abel)。在他的任期内，巴菲特建立了一家令人印象深刻的企业集团，同时还持有大量现金。

有多大？截至第一季度末，伯克希尔的现金高达3974亿美元。换句话说，整个标准普尔 500 指数中只有两打公司的市值超过伯克希尔哈撒韦公司的现金储备。

巴菲特（现任伯克希尔董事会主席）和阿贝尔还在等什么？

伯克希尔·哈撒韦公司董事会主席沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。

伯克希尔管理层希望支出

在今年早些时候接受 CNBC 采访时，巴菲特表示，他宁愿让公司的资金发挥作用，也不愿存放在账户或国库券中。 “这是外部环境，”他说。 “相信我，如果我们谈话结束后，你说，‘我有一个价值 1000 亿美元的伟大新想法。’”我会说，‘我们谈谈吧。’”

在二月份致股东的一封信中，阿贝尔还谈到了伯克希尔的现金储备。 “在伯克希尔哈撒韦的历史上，一些观察家多次表示，我们大量的现金状况表明我们正在放弃投资。但事实并非如此，”他写道。 “我们将继续评估许多机会，并将保持耐心和纪律，为了我们业主的利益而寻求合适的机会。”

纽约证券交易所代码：BRKB

股票对于巴菲特的口味来说太贵了

伯克希尔哈撒韦公司以及广大投资者面临的挑战是，如今的股票价格处于历史最高水平。

其中一项指标是巴菲特指标，以沃伦·巴菲特本人的名字命名。该指标衡量美国股市的总价值，并将其除以国内生产总值（GDP）。结果是衡量股市规模与国家整体经济产出相比的结果——巴菲特称这个数字“可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标”。

流动比率为 219%，比历史趋势高出约 64%。巴菲特表示，从这个数字的角度来看，任何超过 200% 的数字都意味着市场正在“玩火”。

这是否意味着投资者现在应该完全放弃市场？当然不是。巴菲特和阿贝尔仍在将伯克希尔的资金投资于美国国债，但他们根本没有退出市场。伯克希尔目前的投资组合价值3610亿美元，阿贝尔旗下的公司既出售又购买了股票，包括在达美航空和梅西百货开设新仓。

在估值变得更具吸引力之前，投资者应该期望伯克希尔保持耐心、遵守纪律，并准备好在合适的机会出现时部署现金。