要点
投资者很担心。美国有线电视新闻网（CNN）的恐惧和贪婪指数处于“极度恐惧”。通货膨胀仍然居高不下，持续的伊朗战争和关税也无济于事。从大多数指标来看，股市估值都存在泡沫。
在不确定时期，许多投资者寻求避风港。公用事业股在榜单上排名靠前。但如果股市崩盘，公用事业股真的能保护你的投资组合吗？
公用事业案例
将购买公用事业股作为防御性投资组合举措的观点是有道理的。在经济低迷或股市抛售期间，消费者不会停止使用电力、天然气或水。
公用事业股也有抵御市场崩盘的历史先例。例如，到 2002 年 10 月互联网泡沫破裂时，标准普尔 500 指数 (^GSPC +1.58%) 较 2000 年初的峰值下跌了近 50%。纳斯达克100指数暴跌超过80%。与此同时，大型电力供应商 NextEra Energy (NEE +4.89%) 和 The Southern Company (SO -0.67%) 的股价同期上涨超过 20%。
SO-南方公司
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 4 月 11 日下午 4:00
快进到 2008 年金融危机。 NextEra 和 Southern Company 等公用事业股随大盘下跌。然而，许多公用事业公司的表现比标准普尔 500 指数要好得多。南方公司的股价一度较之前的高点下跌了 30% 以上，但这并不像标准普尔 500 指数跌幅超过 50% 那样糟糕。
即使公用事业股确实下跌，也能提供某种缓冲。许多公司支付诱人的股息。当股价下跌时，将这些股息进行再投资可以让投资者以折扣价购买并提高长期回报。
现在针对公用事业的案件
公用事业股作为对冲工具的一个打击是，并非所有公用事业股都能提供强有力的下行保护。例如，道富公用事业精选行业 SPDR ETF (XLU +0.44%) 目前拥有 31 只公用事业股票，其跌幅超过了标准普尔 500 指数在 2000 年至 2002 年市场低迷期间的跌幅，几乎与该指数在 2008 年和 2009 年期间的跌幅相同。
2026 年的另一个关键问题是利率已经上升，并且可能会继续走高。公用事业公司往往对利率很敏感，因为许多公用事业公司都有大量债务负担。此外，公用事业股与债券竞争以吸引收益投资者的注意力。由于10年期美国国债收益率为4.95%，许多公用事业公司提供的股息可能不像过去那么有吸引力。
今天公用事业股还面临新的风险。电力和天然气需求的增长很大程度上是由人工智能（AI）推动的。托管人工智能应用程序的数据中心需要大量电力。天然气是美国发电厂的主要燃料。
然而，有些人认为我们正处于人工智能泡沫之中。如果他们是对的并且泡沫破灭，公用事业股可能会受到沉重打击。
回答问题
让我们回到最初的问题：如果股市崩盘，公用事业股票会保护你的投资组合吗？我认为答案是微妙的。
是的，许多公用事业股应该比整体市场更好地应对市场的急剧下滑。然而，有些人可能不会。例如，2000 年互联网泡沫破灭后，杜克能源 (DUK +2.44%) 股价的跌幅明显超过标准普尔 500 指数。
即使在一次市场抛售期间表现良好的公用事业股也可能在另一次市场低迷期间大幅下跌。 2008 年金融危机期间，我们在 NextEra Energy 和 Southern Company 身上看到了这种情况。
不过，总体而言，公用事业股应该在股市崩盘期间提供一些下行保护，但不能提供全面保护。对于希望获得更大保护的收益投资者来说，短期国债和蓝筹股股息等其他选择可能值得考虑。