甚至在 OpenAI 于 2022 年 11 月向公众发布 ChatGPT 之前，科技领域就已经是迄今为止标准普尔 500 指数中最有价值的板块（^GSPC +0.73%）——以软件、硬件、消费电子产品、数字服务和云计算为主导。人工智能 (AI) 的繁荣将标准普尔 500 指数中科技板块的集中度提升到了一个全新的水平。
截至 8 月 31 日，科技股占 Vanguard S&P 500 ETF 的 37.9% (VOO +0.74%)——这反映了该指数的表现。即使考虑到 Alphabet、Meta Platforms、亚马逊、特斯拉和太空探索技术公司也不被归类为科技股。
相比之下，代表欧洲发达经济体近 90% 的可投资市场的 STOXX Europe 600 指数的技术权重仅为 8.9%。
以下是推动美国科技行业集中化的原因，以及为何 Vanguard Information Technology ETF ( VGT +1.03% ) 是押注人工智能驱动的持续增长的简单、低成本方式。
半导体股占科技股的 42%
科技行业随着人工智能驱动的需求而发展。英伟达（NVDA +1.34%）目前远远领先于苹果，成为全球最有价值的公司。当今许多最大的科技公司不再是软件和消费电子公司，而是半导体和硬件公司。
半导体、半导体材料和半导体设备公司合计占 Vanguard Tech ETF 的 42%。再加上技术硬件、存储、通信设备、电子元件以及电子设备和仪器——这占该行业 ETF 的 68.7%。
Vanguard Tech ETF 十大成分股中的六只是半导体股票——Nvidia、Broadcom (AVGO +3.35%)、Micron Technology (MU -2.05%)、Advanced Micro Devices (AMD +2.95%)、Intel (INTC -0.56%) 和 Lam Research (LRCX +2.17%)。它们目前占 Vanguard Tech ETF 的 32.4%，远高于其在 Vanguard S&P 500 ETF 中 14.8% 的权重。
截至撰写本文时，Nvidia 的市值已超过 5.5 万亿美元，大约相当于微软和 Meta Platforms 的总和。博通今年早些时候曾跻身 2 万亿美元俱乐部，但此后已退出。美光和 AMD 今年都加入了 1 万亿美元俱乐部。英特尔今年早些时候创下了历史新高，最终超越了 2000 年互联网泡沫破裂之前的最高纪录。 Lam Research 连同其美国半导体设备同行 Applied Materials 和 KLA 的市值超过 1 万亿美元。
估值合理的领先芯片股
Vanguard Tech ETF 今年迄今上涨了 34.8%，而标准普尔 500 指数则上涨了 12%。自 2023 年初以来，科技板块上涨了惊人的 218.1%，而标准普尔 500 指数则翻了一番。
新 SEMKT：VGT
截至 2022 年 12 月 31 日，Nvidia、Broadcom、Micron、AMD、Intel 和 Lam Research 的总市值不到 1 万亿美元。截至 2026 年 10 月 1 日，它们的总市值达到 10.5 万亿美元。
一些投资者会看一下主要半导体股票的价格走势，并假设整个行业被高估，人工智能泡沫正在破裂，随时都会破裂。但这次科技股的繁荣与过去的上涨（例如导致互联网泡沫破灭的上涨）之间的巨大区别在于，盈利在推动股价方面发挥着重要作用，而不仅仅是投机。许多芯片股的估值仍然合理。
YCharts 提供的 AMD 市盈率（远期）数据
英伟达的预期市盈率仅为 24.8 倍，而标准普尔 500 指数的预期市盈率为 18.9 倍，尽管英伟达是一家远高于典型指数成分股的优质公司。
人工智能数据中心的需求没有显示出放缓的迹象。 Nvidia 的 Vera Rubin NVL72 或 AMD 的 Helios 等数据中心机架级系统由多个图形处理单元和中央处理单元组成，这些单元与高带宽内存芯片（如美光制造的内存芯片）封装在一起。 Broadcom 的定制 AI 加速器和网络解决方案在以经济高效的方式满足 Alphabet、Meta Platforms、OpenAI 和 Anthropic 等关键客户的特定应用需求方面发挥着不可或缺的作用。
对英特尔产品和半导体代工的需求正在激增。而泛林集团在制造用于先进人工智能工厂的尖端半导体设备方面发挥着不可或缺的作用，例如英特尔、三星电子和台积电运营的工厂。
主要超大规模企业、人工智能实验室和企业的资本支出 (capex) 预算持续激增，为半导体公司提高产量和投资下一代芯片开了绿灯。需求如此巨大，以至于英伟达正在与六家金融机构组成的财团合作，为人工智能基础设施提供 5000 亿美元的资金，使客户能够满足其计算需求，而不是直接购买芯片。就在上周，有报道称博通将向 Anthropic 提供高达 420 亿美元的贷款，用于其基础设施建设。在博通 9 月份的财报电话会议上，该公司预测 Anthropic 的人工智能需求将在 2027 年达到 5 吉瓦 (GW)，到 2028 年达到 10 吉瓦，这将使其成为博通最大的客户，甚至超过 Alphabet。
Vanguard Information Technology ETF 充满了领先的人工智能股票
对于寻求更多科技股投资的投资者来说，Vanguard Information Technology ETF 比 Vanguard S&P 500 ETF 更好。大量人工智能资本支出正在流入半导体行业的金库，而先锋科技 ETF 提供了一种简单的方法来投资一篮子半导体股票，而不是押注于 Nvidia 与 AMD 或 Broadcom 的存储芯片股票。
该 ETF 的费用率仅为 0.09%，即每投资 10,000 美元只需 9 美元，而 Vanguard S&P 500 ETF 的费用率为 0.03%。较低的费用比率确保费用不会侵蚀长期投资者的收益。
综上所述，对于那些认为我们仍处于人工智能基础设施建设早期阶段的投资者来说，Vanguard Tech ETF 是一个绝佳的买入机会。