摩根大通 (JPM -1.90% )、美国银行 (BAC -2.21% ) 和花旗集团 ( C -2.48% ) 正在为其股票回购计划投入数十亿美元，每家银行授权至少 300 亿美元的回购。
这三家银行均于 10 月中旬发布了第三季度业绩，提供了财务状况和未来计划的最新信息。哪些公司真正履行了这些股票回购协议，减少了股票数量，并为投资者带来了更多投资回报？
摩根大通回购规模最大但速度最慢
2026 年 6 月，摩根大通董事会批准了一项新的 500 亿美元普通股回购计划，于 7 月 1 日生效。第三季度，摩根大通回购了约 10 亿美元的普通股，但净回购额仅为 6.64 亿美元。换句话说，该总额仅使用了新授权的约2%。
毫不奇怪，对股票数量的影响不大。截至 9 月份，该公司已发行普通股 26.56 亿股，而去年同期为 27.22 亿股。这意味着其股价同比仅下降 2.4%。
JPM-摩根大通
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 5:00
速度慢是有原因的。
管理层强调，回购必须与其他资本用途竞争，包括业务投资、贷款机会以及维持强劲的资产负债表。该银行还面临信贷质量和投资银行活动减弱的风险。
最重要的是，以13倍的远期市盈率（P/E）来看，其估值也比同业留下的失望空间更小。
美国银行加速回购 400 亿美元，导致其股票数量减少
自2025年8月1日起，美国银行已获得400亿美元的普通股回购授权。截至2026年6月30日，该行在上半年回购了132亿美元后，授权下剩余约170亿美元。然后，在第三季度，它又回购了价值 60 亿美元的普通股。
这使得该计划的回购总额达到 290 亿美元，还剩下 110 亿美元。换句话说，它在大约 14 个月内使用了大约 73% 的授权，按照目前的速度，剩余的金额可以相对较快地使用。
BAC-- 美国银行
其影响已经是有意义的。截至 9 月份，美国银行已发行普通股 69.23 亿股，较上年同期的 73.29 亿股下降 5.5%。
也就是说，该银行面临着利率和监管问题的风险。但以 9.8 倍的远期市盈率计算，其估值可能看起来合理，特别是考虑到其积极的回购。
花旗规模最小的回购是其股票数量减少最快的
花旗集团于 2026 年第二季度启动了一项 300 亿美元的多年期普通股回购计划。仅在该季度，它就回购了 40 亿美元的普通股，截至 6 月 30 日，授权金额约为 260 亿美元。这意味着花旗单季度就使用了约 13% 的授权。
然后，在第三季度，花旗报告通过普通股回购和股息相结合的方式向普通股股东返还 41 亿美元。结果，股票数量显着下降。截至 9 月份，该银行已发行普通股 16.55 亿股，较去年同期的 17.89 亿股下降 7.5%。
C——花旗集团
当然，花旗也面临着风险。它正在进行的转型涉及运营和监管工作，任何挫折都可能推迟其盈利目标。此外，其信用卡业务也面临压力。
而且该股的远期市盈率仅为 9.4 倍，估值低于其他银行。
哪只银行股票提供最佳回购机会？
最终，最佳回购机会取决于哪家银行能够为股东带来最大价值。摩根大通、美国银行和花旗集团都有大规模的回购计划。在这三者中，花旗的股票数量下降幅度最大，尽管其回购计划规模最小。
美国银行位居第二，但其计划规模更大。摩根大通在这三者中拥有最大的回购计划，但支出意愿却最差。按照目前的速度，美国银行还剩下不到两个季度的时间；其他人则更长。
尽管回购活动缓慢，但摩根大通可能适合寻求回购最大收益的投资者。美国银行可能是一个平衡的选择，将激进的回购与合理的估值相结合。另一方面，考虑到花旗集团的转型，它可能是高风险、高回报的选择。