这是股市定调的一周。久经考验的道琼斯工业平均指数 (^DJI -2.19%)、基准标准普尔 500 指数 (^GSPC -1.52%) 和依赖增长的纳斯达克综合指数 (^IXIC -1.74%) 的近期未来将取决于财报季节最繁忙的一周、美联储的最新会议以及太多投资者忽视的一项数据发布。
由于美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 取消了联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议声明中的前瞻性指引，7 月 29 日的 FOMC 利率会议引发了比平常更多的讨论和不确定性。
但有关通胀和利率未来的最有说服力的数据点将于美国东部时间今天 7 月 30 日上午 08:30 由经济分析局 (BEA) 发布。
最相关的通胀数据点已准备就绪
大多数投资者倾向于关注月中发布的消费者价格指数。这提供了一个清晰的过去 12 个月 (TTM) 总体数据，用于确定价格是整体上涨还是下跌。
例如，唐纳德·特朗普领导的伊朗战争导致伊朗关闭了霍尔木兹海峡，禁止几乎所有海上交通，切断了每天约 2000 万桶液态石油的运输。现代历史上最严重的能源供应中断导致 TTM 通胀率从 2 月份的 2.4% 升至 5 月份 4.2% 的三年高位。尽管美国和伊朗之间的和平谈判导致 6 月份原油价格暴跌（6 月份总体通胀率降至 3.5%），但 7 月份原油价格已大幅反弹。
然而，历史上总体通胀率并不是联邦公开市场委员会 (FOMC) 政策制定者在制定利率决策时使用的首选指标。
美国东部时间上午 08:30，BEA 将发布个人消费支出 (PCE) 数据。特别令人感兴趣的是核心个人消费支出，它不包括波动性较大的食品和能源成本。
5 月份，美联储首选通胀指标（核心 PCE）升至 3.4%，为 2023 年 10 月以来的最高水平。这是连续 63 个读数高于美联储 2% 的目标水平。 “我们已经错过了 5 年。我们会解决这个问题。”-Kevin Warsh 上周 pic.twitter.com/Wtayfgt8sq
核心个人消费支出值得注意的是，尽管总体通胀率从 5 月的 4.2% 降至 6 月的 3.5%，但 6 月和 7 月的预测几乎没有变化。根据克利夫兰联邦储备银行的通胀即时预测工具（截至 7 月 28 日），预计 6 月核心 PCE 将从 5 月的 3.4%小幅放缓至 3.33%。然而，预计 7 月份将小幅上涨至 3.36%。
我们所看到的总体通胀率与克利夫兰联储核心个人消费支出预测之间的差异表明，伊朗战争的通胀影响正在打击能源行业以外的消费者。尽管燃料价格继续大幅波动，但我们看到有证据表明，运输路线的改变和塑料等石油产品成本的上升正在提高消费者的价格。
如果核心个人消费支出低于预期，这可能会对历史上昂贵的股市产生重大推动作用，而部分债务融资的人工智能（AI）数据中心扩建已推动股市走高。
另一方面，今天比预期更热的核心个人消费支出数据将代表历史上第二昂贵的股市的最坏情况。美联储主席沃什和联邦公开市场委员会要想稳定物价，可能需要不止一次加息。人工智能基础设施建设的任何中断都可能给华尔街带来灾难性的后果。