2026 年最疯狂的人工智能交易之一不是 Nvidia。它是闪迪。

SanDisk 公司（纳斯达克股票代码：SNDK）继 9 月 18 日飙升 11% 后，今年涨幅超过 650%。这次上涨使这家熟悉的内存制造商成为标准普尔 500 指数中表现最好的股票之一。美光科技公司（纳斯达克股票代码：MU）也面临同样的人工智能内存短缺问题，但闪迪的举动却是另一个世界。

周五没有任何重大公告足以解释最新的上涨。这让投资者提出的问题变得更加有趣：SanDisk 是否仍在围绕结构性收紧的存储需求进行重新定价，或者动力是否超过了潜在的改善？

人工智能造成的不仅仅是 HBM 短缺

训练和推理最受关注，因为它们消耗 GPU 和高带宽内存。输出必须存在于某个地方。 AI 系统生成大量数据、模型检查点和推理内容，支持 NAND 闪存和企业存储的需求。

这是闪迪公司（纳斯达克股票代码：SNDK）的直接渠道。这种杠杆作用已经在数字中得到体现，第四财季收入环比增长 51%，达到 89.7 亿美元，而数据中心收入环比增长了一倍多。 SanDisk 还于 9 月 21 日加入标准普尔 100 指数，创造了额外的指数相关需求。

估值风险在股票图表中可见。今年迄今 655% 的涨幅意味着投资者不再仅仅为复苏买单。闪迪现在必须将持续的定价、销量和利润率转变为已经发生根本变化的预期。

美光科技公司（纳斯达克股票代码：MU）在人工智能内存领域拥有更广泛的地位。它销售 DRAM、HBM 和 NAND，因此可以同时参与加速器内存和存储需求。在内存仍然紧张的情况下，这种多元化很有吸引力，尽管如果新产能最终赶上，它也会使美光面临同样的周期性危险。

在最近一次飙升之前，对冲基金已经开始行动

Insider Monkey 的数据库显示，第二季度有 128 家对冲基金持有 SanDisk，高于第一季度的 114 家。 Arrowstreet Capital 减持 24% 后持有约 217 万股。美光科技的持有人数量大幅增加，从 154 只基金增至 184 只。Coatue Management 在本季度将其 MU 头寸增加了约 1,794%。

SanDisk 8 月 31 日的空头权益接近 600 万股，约占流通股的 4.1%，大约需要半天时间才能回补。

AI内存贸易仍有基本面支撑。上涨 655% 后，更难的问题是价格已经承受了多少支撑。闪迪现在需要的结果值得市场上最非凡的重新评级之一，而美光提供了一种不那么爆炸性但更广泛的方式来拥有同样的稀缺周期。

虽然我们承认 SNDK 和 MU 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。