辉瑞（PFE +1.28%）近年来面临多个问题，对其股价造成压力。首先，该公司的冠状病毒业务已不再像以前那么强劲。其次，辉瑞公司正竞相迈向重要的专利悬崖，其中包括抗凝血剂 Eliquis 的专利悬崖。第三，这家制药巨头在其他有前景的候选药物（包括它收购的一些药物）方面面临着临床挫折。这个问题导致了数十亿美元的减值费用。由于这些不利因素（以及其他因素），辉瑞公司的股价在过去两年中落后于大盘股票，每股徘徊在 30 美元以下。终于到了投资公司的时候了吗？让我们看看是否会出现反弹。
第二季度业绩好于预期
让我们从辉瑞最近的第二季度更新开始。公司收入同比增长1%，达到150亿美元。虽然营收增长看起来并不令人印象深刻，但它超出了分析师的预期。辉瑞调整后每股收益为 0.77 美元，略低于去年同期的 0.78 美元。在这方面，辉瑞也超出了预期。重要的是要强调是什么推动了收入和盈利的增长。
该公司指出，非新冠疫情收入同比增长 5%，而推出和收购产品的销售额增长了 18%。这对于辉瑞来说是个好消息。它表明，较新的（和收购的）产品将有助于在中期内将销售拉向正确的方向，而较旧的药物，尤其是在其冠状病毒业务中，将继续失去动力。
仍需要推出新产品
即使辉瑞在相对较新的产品上取得了进展，即将到来的专利悬崖仍将是该公司面临的一个主要问题。例如，考虑一下 Eliquis 是该制药商第二季度最畅销的治疗药物。辉瑞公司来自 Eliquis 的收入为 24 亿美元，同比增长 21%。因此，它可以说仍然是其最重要的增长动力。辉瑞公司将不得不推出更多新药来填补 Eliquis 在本世纪末面临仿制药竞争时留下的空白。公司能成功吗？我的观点是可以。
纽约证券交易所代码：PFE
辉瑞拥有深厚的产品线，目前正在进行数十项临床试验。诚然，其中许多都是针对寻求标签扩展的现有产品。但它也在开发大量新的临床化合物。在辉瑞公司管道中的 95 个活跃项目中，超过一半（确切地说是 56 个）是针对新分子实体的。其中 16 项是第三阶段研究。这是 16 种不同的新分子实体。假设它们的成功率为 25%（保守的假设），辉瑞将在未来几年内生产出四种全新产品，甚至忽略第二阶段研究中的其他新候选产品。
然而，仅靠数字还不足以做到这一点。辉瑞需要真正的重磅产品。值得庆幸的是，它正在开发的一些产品似乎能够实现这一地位。 PF'4404 等肿瘤候选药物正在针对多种适应症进行开发，最终可能会产生远远超过 10 亿美元的年销售额。
辉瑞公司还在开发一种有前途的 GLP-1 减肥候选药物 Berobenatide，据一些分析师称，随着快速发展的抗肥胖市场的浪潮，该产品的峰值销售额可能达到 50 亿美元。当然，该公司还有其他全新的候选人。虽然到本世纪末，没有任何一种药物能够产生足够的销售额来完全取代 Eliquis，但随着临床取得重大进展，辉瑞的股价届时可能会大幅上涨。
股息应该是安全的
鉴于辉瑞所面临的不利因素，一些人想知道该公司是否能够维持其股息计划不变。该公司的远期收益率为6.2%，但其财务问题可能会导致股息削减，至少有这样的说法。然而，辉瑞近年来不断提高股息，这表明辉瑞非常注重向股东返还资本。
考虑到该公司正在计划振兴其批准的投资组合并促进收入和盈利增长，投资者不应对其股息计划过于担心。对于成长型投资者来说，辉瑞可能不是一个不错的选择。它还没有摆脱问题，未来几个季度的销售增长将不会令人印象深刻。然而，该公司正在复苏的道路上，长期寻求收入的人可以安全地购买其股票。