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英伟达 (NVDA) 刚刚宣布通过可转换债券向联发科投资 35 亿美元，这是该芯片制造商在美国以外最大的直接投资，并标志着其决定性的战略重心转向生态系统扩张，而不是纯粹的 GPU 主导地位。该交易于 8 月 31 日星期一宣布，导致联发科股价周二在台北交易中飙升 10%，触及每日交易限制，投资者将此视为对联发科 AI 野心的有力认可。
根据扩大的合作伙伴关系，联发科将采用 Nvidia 的 NVLink Fusion 平台，该平台使第三方构建的定制 AI 芯片能够直接集成到 Nvidia 的机架级数据中心系统中。
这具有战略意义，因为主要云提供商和人工智能公司——包括亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOG）（GOOGL）、微软（MSFT）和 Anthropic——正在越来越多地设计自己的定制芯片，以减少对 Nvidia GPU 的依赖。通过联发科技提供 NVLink Fusion 兼容性，即使行业转向定制处理器，Nvidia 也能确保其基础设施仍然处于核心地位。
联发科一直在从传统的智能手机芯片业务（主要与高通 (QCOM) 竞争）转型至定制数据中心 ASIC 市场，将自己定位为博通 (AVGO) 的直接挑战者。
该公司预计其定制人工智能芯片业务将在2026年产生20亿美元的收入，并将其2027年在数据中心领域的市场份额目标从之前的10%-15%提高到15%-20%。联发科的可转换债券发行总额为 39 亿美元，Alphabet 也参与其中，突显了该公司对人工智能转型的广泛战略兴趣。
对于英伟达来说，投资结构值得注意。通过购买可转换债券而不是直接股权，英伟达在不收购联发科的情况下获得了债权人保护和潜在的股权上涨空间，保持了战略一致性，同时保留了两家公司的独立性。
Nvidia 首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 将联发科描述为“世界上最伟大的半导体公司之一”，此次合作不仅限于数据中心，还包括 RTX Spark 和 DGX Spark 等 PC 芯片以及人工智能驱动的汽车平台。
Nvidia 需要更多循环融资吗？
该交易引发了一些围绕“循环融资”概念的批评，即英伟达向合作伙伴提供资金，而这些合作伙伴的产品最终会回流到英伟达的生态系统中。
然而，投资组合经理将这种安排与直接客户资助区分开来，并指出联发科正在构建扩展 Nvidia 技术框架的产品，而不是简单地购买 Nvidia 硬件。
截至 7 月底，Nvidia 的股权投资已达到 990 亿美元，另外还承诺投资 250 亿美元，反映了其生态系统建设战略的规模。
要更深入地了解 Nvidia 快速变化的资产负债表，请查看 Barchart 高级市场策略师 John Rowland、CMT 和 Twitter 联合主持人 Tom 的“收盘市场”中的分析。
英伟达第二季度收益大幅下滑
这项投资紧随英伟达第二财季井喷业绩（收入 962 亿美元，同比增长 106%）以及 2028 财年收入增长 70% 的惊人强劲预测之后进行。
联发科的交易符合更广泛的模式，其中包括扩大与亚马逊网络服务的合作伙伴关系，涉及额外 200 万个 GPU，与主要金融机构合作提供超过 5000 亿美元的计算融资，以及继续努力将 Nvidia 定位为人工智能基础设施不可或缺的支柱，无论客户使用 Nvidia 自己的芯片还是定制芯片。
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