曾经放在季度总结顶部的指标管理现在只有在有人要求时才会出现。
高通 (QCOM) 过去常常在季度总结中提及 Android 收入的增长率。这个数字不再是故事的开头。取而代之的是 2029 财年的收入目标和数据中心的推动，其第一笔定制芯片收入将在 12 月所在季度实现。持有者每季度可以检查的 Android 增长率已被替换为三个财年后的目标。
用于打开摘要的 Android 线路
高通报告的 2024 年 11 月 Android 增长率同比超过 20%。该公司不再以这项措施领先。它在 2026 年 7 月 29 日准备的讲话中根本没有提及 Android 增长数据，在回答有关手机市场的问题时，该电话会议上的单个 Android 数据是 QCT Android 收入同比下降 20%，对每股收益的影响超过 1.5 美元。
400 亿美元的目标取代了它
现在故事的前面属于数据中心。高通 2029 财年非手机收入目标目前为 400 亿美元，高于之前的 220 亿美元目标。其中超过 150 亿美元预计来自数据中心。硬件是真实的：两个定制硅片的晶圆生产已经开始，第一个高带宽计算部件已经完成流片。没有记分牌。这两项胜利在 12 月季度开始产生收入；如果 400 亿美元到位的话，将于 2029 财年到位。
内存压力和下一代 iPhone 的更薄切片
安静的区域也是紧张的区域。 2026 财年第三季度，QCT 手机收入为 51 亿美元，占高通同期报告的 99 亿美元的一半以上，该公司将压力归咎于全球智能手机市场的全行业内存动态。目前预计其在即将推出的 iPhone 中所占的份额将大大低于之前估计的 20%。全公司范围内，过去 12 个月的收入增长了 1.9%，而三年平均增长率为 4.8%。持续的收入增长是 Trefis High Quality Portfolio 所坚持持有的品质之一。
手机产品线解决了这个问题
这与其说是令人担忧，不如说是令人担忧。这一重心本身正在落地：2026 财年第三季度的汽车收入达到创纪录的 16 亿美元，同比增长 61%，而宝马的胜利将这一跨车型项目的工作延续到了下一个十年。关注范围更窄。高通今天支付账单的部分是失去了标题数字的部分，而打算稍后支付的部分是尚未得分的部分。高通股价为 167.86 美元，较 52 周高点 250.10 美元低约三分之一，因此如此大的下跌是机会还是警告是一个现实问题。管理层自己预测 2026 财年第四季度 QCT 手机收入约为 52 亿美元，报告的结果就解决了这个问题。
你无法检查的枢轴仍然是你所持有的赌注
对 2029 财年才能完全解决的目标保持单一立场是一个艰巨的任务。 Trefis 高质量投资组合将这种风险分散到根据数字而不是叙述来选择的企业之间。该投资组合的业绩记录超过了三大主要指数——标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数。
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