每个人都在寻找 2026 年下一次大型首次公开募股 (IPO)，但我认为 2025 年首次亮相的 CoreWeave (CRWV +0.02%) 已经为投资者提供了一个引人注目的机会。作为人工智能（AI）热潮背后基础设施建设的关键参与者之一，它可以说是比今年最后一个季度即将上市的许多新公司更好的选择。
CoreWeave 正在出售人工智能热潮背后的基础设施
构建支持人工智能的基础设施需要容纳大量图形处理单元 (GPU) 的服务器集群、大量电力和强大的冷却系统等。 CoreWeave 将这些资源整合在一起并出租由此产生的计算能力。
很明显，许多大公司都发现 CoreWeave 的平台是一个令人信服的选择，甚至一些大公司自己也在建设大量数据中心。该公司公布第三季度积压收入达 1,040 亿美元，并获得超过 250 亿美元的额外净客户承诺。
这意味着它对未来需求有很大的了解。它的大部分扩张都得到了已经承诺在可用容量可用时租赁容量的客户的支持。
更有趣的是，对该基础设施的需求如此强劲，以至于客户愿意支付溢价。 CoreWeave 报告称，其一些较新、短期合同的年化收入为每兆瓦 4000 万美元。
对我来说，这是一个重要的发展，因为它表明客户不仅仅是签署更多合同。他们还愿意为可用容量支付有吸引力的价格。因此，即使 Nvidia 也在扩大与 CoreWeave 的关系也就不足为奇了。
英伟达深化合作伙伴关系支持牛市
众所周知，Nvidia 的 GPU 为人工智能热潮提供了很大的动力，但我认为真正有趣的是 CoreWeave 如何围绕大规模部署 Nvidia 硬件建立业务。然而，这种关系不仅仅是购买 Nvidia 的最新芯片。
Nvidia 宣布对 CoreWeave 追加 20 亿美元投资，并扩大合作伙伴关系，以帮助到 2030 年开发超过 5 吉瓦的人工智能基础设施。Nvidia 将帮助确保土地、电力和数据中心设施的安全，以实现这一扩张。
而且这种关系甚至更进一步。 CoreWeave 可以抢先体验 Nvidia 的最新技术，包括其下一代 Vera Rubin 架构，该架构具有 Vera 中央处理单元 (CPU) 以及先进的网络和存储系统。这为 CoreWeave 提供了将尖端人工智能基础设施快速推向市场的机会。
现在这一点很重要，因为科技公司正在竞相开发更先进的人工智能模型。
CoreWeave 制定了扩展其人工智能基础设施的雄心勃勃的计划
CoreWeave 计划到 2030 年将其数据中心占地面积扩大到超过 8 吉瓦的有功功率。为了更好地体现这一雄心，截至第二季度末，该公司的有功功率约为 1.5 吉瓦。
其扩张计划也不限于美国。管理层宣布首次进军亚太地区，计划在印度尼西亚建设三个数据中心，预计将于 2028 年上线。这些数据中心将总共增加 360 兆瓦的计算能力，帮助覆盖整个东南亚的客户。
此次扩张的成本并不低，这至少是 CoreWeave 获得 26 亿美元贷款融资的部分原因。与等到产生现金流来支付这些费用相比，承担更多债务将有助于其更快地扩大收入。问题是它是否能够很好地执行这些计划。
CoreWeave 现在值得购买吗？
该股票是对支撑人工智能繁荣的基础设施的直接押注。投资者无需预测哪些人工智能模型会获胜。通过 CoreWeave，我们可以简单地押注对计算能力的需求将继续增长。
凭借强劲的客户需求、与英伟达不断加深的关系以及雄心勃勃的扩张计划，上行空间可能是巨大的。这就是为什么我宁愿押注于 CoreWeave，也不愿追逐 2026 年最新的 IPO。