Lucid Group ( LCID -2.17% ) 一直是一个令人着迷的投资机会，但它在几个方面一直让投资者感到失望。
这家电动汽车 (EV) 制造商设计和生产了一些全球最先进的电动汽车，但召回和供应商问题越来越多，并且一直在努力降低成本和扩大规模，以提高车辆单位经济性和毛盈利能力。
现在，又一个减速带：这家电动汽车制造商刚刚宣布其即将推出的 Cosmos SUV 被大幅推迟——这是一个危险信号还是一个明智之举？
这是怎么回事？
Lucid 最初计划在今年晚些时候推出中型 Cosmos SUV EV，不过该公司承认，在明年产量加速之前，产量将会很低。公平地说，许多投资者和分析师对这一时间表表示怀疑，因为其 Gravity SUV 仍在处理召回、供应链瓶颈以及为满足消费者需求而进行生产转移的问题。
在 Lucid 上周发布的第二季度收益报告中，该公司宣布亏损超出预期、现金消耗较高，并且在“运营重置”期间，将把 Cosmos SUV 的推出至少推迟到 2027 年。
据 CNBC 报道，Lucid 的新任首席执行官西尔维奥·纳波利 (Silvio Napoli) 表示，“我们不会再犯过去的错误，在一切准备就绪之前推出的产品、伟大的汽车实际上会受到污染。我认为这将是 27 年……最有可能是 27 年下半年。”
清醒的重力。图片来源：清醒。
危险信号还是谨慎之举？
此举肯定会引起投资者和分析师的愤世嫉俗，因为产品发布成本高昂，尤其是在早期，产量较低且库存在分配前堆积如山，这进一步给 Lucid 的流动性带来压力。
这话有一定道理，Lucid 承认，它正在通过减少 2026 年剩余时间的资本支出和车辆库存来重点关注 14 亿美元的现金流改善机会——这与推迟 Cosmos 发布有很大区别。更具体地说，Lucid 的目标是节省 6 亿至 8 亿美元的库存，节省约 5 亿美元的资本支出，节省 2 亿美元的运营费用，其中包括该公司的两轮大规模裁员（总计约占其美国员工的 20%）。
对于一家一直依赖沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）并大幅稀释股东的汽车制造商来说，现金流的改善是迫切需要的，而竞争对手Rivian Automotive（RIVN -1.71%）则采用了较少稀释的策略。 Lucid 决定推迟到 Cosmos 顺利发布之前的决定应该受到赞扬，特别是考虑到过去的生产问题。
尽管如此，在有传言称这家汽车制造商正在考虑破产或将公司私有化（Lucid 否认）之后，情况并不乐观。 Lucid 第二季度退出时拥有 30 亿美元的总流动资金，但现金和现金等价物中只有约 7.3 亿美元，它认为这足以“持续到 2027 年”。但令投资者感到紧张的是可以理解的，Lucid 第二季度的自由现金流为负 14.8 亿美元。
纳斯达克股票代码：LCID
这一切意味着什么
坦率地说，无论您是否将这次延迟视为另一次延迟，Lucid 都有很多危险信号。最终，由于 Gravity 仍在消除其最佳生产、召回和供应商瓶颈，而且现金消耗仍然很高，Lucid 最不需要做的就是通过另一次昂贵的发布给自己施加更大的财务压力，然后才开始获得 Gravity SUV 向主流消费者敞开大门的回报（理想情况下）。
对于投资者来说，明智的做法是将 Cosmos 的想法放在次要位置，重点关注 Lucid 扩大流动性的能力，希望不会出现股东极度稀释，并以较低的成本来提高毛盈利能力，同时随着 Gravity 交付的优化而扩大规模。精明的投资者应该旁观这一投资机会，因为 Lucid 还需要证明很多东西才值得冒这么大的风险。