Netflix ( NFLX -0.21% ) 对我来说不仅仅是另一只股票。这个很特别，我仍然认为 2026 年买它很划算。
我是如何认识 Netflix 的
这是我买的第一批股票之一，也是我真正理解的第一个商业模式。很久以前，红色邮件扰乱了百视达历史悠久的视频租赁业务。 2006 年夏天，我花了几周时间研究家庭录像行业，采访录像店老板，并检查我能找到的每个商店的电影收藏。像 Vongo 和 Movielink 这样的下载服务很有前景，有线电视行业的视频点播选项也是如此，但这些服务从未获得好莱坞的支持和它们所需的大量目录。
Netflix 凭借最大的电影目录、最便捷的递送服务（如果您不介意等待邮件）以及势不可挡的创新而脱颖而出。早在大多数家庭互联网连接速度足以传输数字电影之前，该公司的名称中就有“Net”。滞纳金？不，你一定想到的是百视达和电影画廊。
拥有 Netflix 曾经让人感觉很顽皮
Netflix 的股票通常看起来很昂贵，传统主义者经常认为 Netflix 的新创意无法与已有数十年历史的电影公司传统竞争。此外，当时的盈利和自由现金流通常为负值。相信 Netflix 并持有该股票几乎感觉很顽皮。
但这并没有阻止我尽早购买 Netflix，并在股价看起来特别便宜时加倍投资。我在 2011 年 10 月购买的股票，在 Qwikster 相关的价格下跌期间，截至 2026 年 10 月 13 日已经上涨了 5,800%。我个人投资组合中最大的持仓是——你猜对了——Netflix，即使我的美光股票在 15 年持有期间飙升了 7,300%。
Netflix 股票再次发售
当然，那都是过去的事了。你更感兴趣的是为什么我今天仍然认为 Netflix 是一个不错的选择。很公平。
我的意思是，华尔街再次放弃了 Netflix 的股票。去年股价下跌 42%，往绩市盈率仅为 22 倍。
不过，这并不是一场全面的恐慌。分析师普遍看好该股，一致推荐“买入”，一年平均目标价为每股 92 美元。这比当前价格高出 30%。熊也远离了。 Netflix 仅有 2% 的股票借给卖空者。尽管如此，价格的急剧下跌和估值的低位仍然构成了买入机会。
Netflix 的阿尔巴尼亚军队与老好莱坞卫兵
还记得时代华纳首席执行官杰夫·比克斯 (Jeff Bewkes) 将 Netflix 的市场地位比作试图征服世界的阿尔巴尼亚军队吗？那是 2010 年，就在 Netflix 大幅转向在线流媒体之前不久。
从那时起，Netflix 已发展成为市值最大的媒体公司。时代华纳被收购，分拆出来，与Discovery合并，然后再次被收购，成立Skydance (SKYD +1.20%)。在 Skydance 合并之前的上一份收益报告中，华纳兄弟探索频道公布的净利润为 1.49 亿美元，总销售额为 87 亿美元。同期，Netflix 净利润为 34 亿美元，营收为 126 亿美元。
阿尔巴尼亚军队正在获胜，杰夫。
不仅仅是与摇摇欲坠的华纳帝国相比。与华特迪士尼、狮门影业、康卡斯特的 NBCUniversal 部门或索尼旗下的电影公司相比，该公司看起来也很不错。 Netflix 是好莱坞山之王，该行业的其他公司只能希望能够跟上。
用铅笔写的商业计划
你今天看到的 Netflix 与 2006 年赢得我尊敬的公司完全不同。商业计划不断变化，通常是朝着更好的方向变化。
流媒体是个好主意。想要以大量预算和创作自由度制作大量原创内容吗？又一绝妙之举。管理层过去常常发誓放弃广告支持的服务，但 Netflix 于 2022 年推出的基于广告的计划今年应该会带来约 30 亿美元的收入。该公司正在直播体育赛事，扩大其视频游戏产品组合，并在少数美国购物中心建立现实世界的娱乐中心。
并不是每次挥杆都会打出全垒打，老实说，我不知道 Netflix 的商业计划在未来五年内会发生怎样的变化。话又说回来，迪士尼、Skydance 或索尼的领导者也没有这样做。 Netflix 本质上是一个打破规则的人，总是准备好抛弃久经考验的方法并尝试新的东西。
所以我不介意 2026 年股价下跌。我无意出售我的 Netflix 股票并锁定最近的价格下跌（以及长期收益）。相反，我看到了另一个敞开的购买窗口。下次当我有新的资金可以投资时，Netflix 将是我的首选。