9 月 22 日，Cathie Wood 的 Ark Invest 购买了大约 2510 万美元的 Rocket Lab ( RKLB +5.44% ) 股票，同时出售了 580 万美元的 Alphabet ( GOOG -1.62% ) ( GOOGL -1.62% ) 股票。然而，Rocket Lab 此后的增长计划再次遭遇挫折。 10 月 14 日，该公司宣布其中子火箭的首次发射已推迟至 2027 年。尽管遭遇这一挫折，Ark Invest 仍于 10 月 15 日又购买了 930 万美元的 Rocket Lab 股票。

Ark 的投资决策凸显了 Alphabet 既定盈利能力与 Rocket Lab 潜在更高但不太确定的长期增长之间的权衡。

Ark Investment Management首席执行官凯西·伍德。图片来源：Getty Images。

Alphabet 的人工智能投资正在显现成效

Alphabet 的搜索广告收入增长不仅仅由广告价格上涨推动。第二季度该公司付费点击量同比增长13%，平均每次点击费用同比增长3%。第二季度谷歌云收入也同比增长 82% 至 248 亿美元，营业收入增长两倍多至 88 亿美元。这些数字显示出更强劲的广告货币化和盈利云增长，尽管 Alphabet 没有单独披露人工智能利润。

谷歌 - 字母表

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00

Alphabet 即将于 10 月 28 日发布的第三季度业绩可能会进一步明确其人工智能投资。摩根大通分析师 Doug Anmuth 预计，谷歌云收入将同比翻一番，部分原因是对谷歌定制人工智能芯片的强劲需求。不过，Alphabet 还预计 2026 年的资本支出为 1950 亿至 2050 亿美元。在如此大规模的支出下，保持收入增长同时保护利润率将变得越来越重要。

为什么方舟仍然对火箭实验室感兴趣

方舟的投资理论依赖于未来几年美国可能出现的发射能力短缺。 The investment firm expects Space Exploration Technologies ( SPCX +7.80% ) , better known as SpaceX, could retire its existing Falcon 9 rocket launch system by the end of 2030, while increasingly using its next-generation Starship rocket to support orbital AI data centers. This could create opportunities for competing launch providers, including Rocket Lab, as government agencies, communications providers, and other commercial customers seek alternatives to SpaceX.

RKLB - 火箭实验室

火箭实验室已经有商业需求的证据。该公司已与 Synspective 签订了一项多年发射协议，使用其运行的 Electron 火箭进行 20 次发射任务。该公司在第二季度（截至 2026 年 6 月 30 日）结束时还积压了 23.6 亿美元。 Rocket Lab 的空间系统部门生产卫星、航天器部件和相关设备，占第二季度收入的近 81%。因此，Rocket Lab现有业务并不完全依赖于Neutron的成功。

然而，实现 Ark 预期的发射市场机会取决于 Neutron 在商业上取得成功。 Rocket Lab 已与开普勒通信公司签订了支持在轨计算卫星的发射合同，但该任务计划不早于 2028 年。因此，即使在 2027 年首次成功发射 Neutron，也不能保证正常、盈利的运营。

Rocket Lab 还通过发行 2,930 万股股票筹集了 19.4 亿美元，为其计划收购 Iridium Communications 提供资金。虽然该交易可能会增加经常性收入，但股票发行也会稀释现有股东的权益。

Rocket Lab is currently trading at over 39 times trailing-12-month sales, leaving very little room for execution missteps. Alphabet is trading at just close to 9.3 times sales, despite established profitability and more visible AI monetization.因此，Alphabet 目前似乎提供了更强的风险调整后人工智能投资机会，尽管如果 Rocket Lab 雄心勃勃的扩张成功，它可能会带来更大的回报。