当大多数投资者想到诺基亚（挪威克朗+3.76%）时，他们可能会记得几十年前开创移动设备的砖头手机。你可能没有意识到，这家芬兰公司正在悄然经历复兴，而人工智能 (AI) 正是其转型的核心。
诺基亚已经建立了跨越网络的电信基础设施，用于连接移动设备和传输数据。鉴于人工智能基础设施的蓬勃发展，该公司正在巧妙地利用这些资产成为人工智能网络设备的供应商。
Nvidia (NVDA +0.24%) 是这一战略的最大支持者之一。虽然 Nvidia 已对英特尔等芯片和代工专家或 CoreWeave 等 Neocloud 提供商进行了大量战略投资，但我认为其最有利可图的合作伙伴关系可能是与诺基亚。
这家半导体巨头去年向诺基亚投资了 10 亿美元，建立了一个重塑电信行业的框架。在诺基亚发布第三季度收益报告后，投资者有新的证据表明其人工智能驱动的转型正在获得动力。
诺基亚如何从手机发展到人工智能
去年10月，英伟达向诺基亚投资10亿美元，收购了该公司2.9%的股份。两家公司正在人工智能无线接入网络（AI-RAN）方面进行合作，该网络将传统无线网络设备与加速计算相结合。从本质上讲，英伟达和诺基亚正在将电信网络转变为分布式人工智能平台。
这很重要，因为当前的人工智能革命大部分都是围绕数据中心展开的。然而，涉及自动驾驶汽车、机器人、工业自动化和互联设备的新兴应用将需要人工智能处理更接近信息实际生成的地方。这一过程被称为边缘 AI，根据 Omdia 编制的数据，到 2030 年，AI-RAN 市场预计将超过 2000 亿美元。
NOK-诺基亚
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日上午 11:09（美国东部时间）
诺基亚的财报揭示了真正的增长发生在哪里
第三季度，诺基亚实现了 52 亿欧元的收入。从表面上看，这可能看起来很平常，因为按固定汇率计算，同比增长率仅为 9%。营业利润增长 35%，达到 6.05 亿欧元，每股收益 (EPS) 增长 50%，达到 0.09 欧元。
最令人印象深刻的表现来自诺基亚的人工智能和云部门。来自这些客户的收入同比增长 123% 至 6.31 亿欧元，订单量猛增 118%。诺基亚本季度获得约 15 亿欧元的新订单。
数据来源：诺基亚投资者关系。
这里需要理解的一个微妙主题是，诺基亚收购英飞朗有助于扩大其光网络能力，并增强该公司提供人工智能基础设施所需的高速连接的能力。该公司在人工智能基础设施生态系统中的地位不容忽视。诺基亚正在与包括正在芬兰寻求 130 亿欧元投资的 Alphabet 等公司以及 Zayo 和 Neocloud 等主要电信运营商合作，开发人工智能推理连接。
诺基亚股票值得买入吗？
我认为看好诺基亚的最大原因是它在更广泛的人工智能基础设施供应链中的地位。当投资者考虑亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta Platforms 投入人工智能开发的资本支出 (capex) 时，他们通常会默认选择 GPU 和存储芯片。
然而，人工智能的发展需要的不仅仅是半导体。随着超大规模企业建设更多数据中心，他们还需要高速光纤网络设备在计算系统之间移动信息。
换句话说，人工智能的镐子和铲子供应商远远超出了芯片的范围。它们还包括网络设备、光学系统和保持数据中心正常运行的底层连接基础设施。诺基亚正好抓住了这个机会。
我认为这是更广泛的人工智能投资主题中未被充分重视的部分。许多投资者明白为什么英伟达会在超大规模企业购买 GPU 时受益，但他们可能无法完全理解有多少支出也流向了下游提供底层网络基础设施的公司。
我认为诺基亚的市销率 (P/S) 约为 2.6，对于长期投资者来说是一项引人注目的人工智能基础设施投资。考虑到华尔街预计超大规模的支出将继续加速，诺基亚的人工智能故事可能仍处于早期阶段。在此背景下，我认为在整个人工智能基础设施时代购买和持有诺基亚股票具有重大的上涨潜力。