Nvidia ( NVDA -1.07% ) 和 Advanced Micro Devices ( AMD -2.43% ) 是人工智能 (AI) 革命的两个最大受益者。随着大型科技公司在数据中心投资数千亿美元，对半导体的需求持续加速。
然而，另一家芯片制造商可能在未来几年内带来更大的回报：Marvell Technology (MRVL -14.29%)。有趣的是，Nvidia 首席执行官黄仁勋认识到 Marvell 的潜力。在 6 月的 Computex 会议上，黄仁勋称 Marvell 是下一个潜在的万亿美元公司。 Nvidia甚至向Marvell投资了20亿美元，增强了对该公司的信心。
据报道，Marvell 现在正在探索一项收购，以增强其在人工智能基础设施市场的地位。让我们深入探讨 Marvell 的独特之处，并评估为什么该股票对于长期投资者来说是有吸引力的买入。
Marvell 在 AI 芯片堆栈中扮演什么角色？
Nvidia 和 AMD 主要设计通用人工智能加速器，即 GPU。 Marvell 专注于设计定制专用集成电路 (ASIC)。这些处理器针对特定工作负载量身定制，与现成芯片相比，可能提供卓越的训练和推理性能、能源效率和经济性。
这一价值主张吸引了亚马逊、微软、Alphabet 和 Meta Platform 等超大规模企业。大型科技公司并没有完全依赖 Nvidia 和 AMD 的产品，而是投资于围绕自己的人工智能模型设计的定制芯片。 Marvell 将自己定位为这一转型的合作伙伴。
Marvell 的机会不仅仅局限于定制芯片。其产品组合还包括光学数字信号处理器 (DSP)、以太网交换机、高速互连和硅光子学。这些产品有助于在更大的 GPU 和内存集群之间移动数据。随着 AI 模型的发展和用例变得更加复杂，Marvell 的服务需求应该会增加。
Marvell 是否收购 Lumentum？
10 月 28 日，路透社报道称，Marvell 正在就收购 Lumentum (LITE +0.58%) 进行深入讨论，该公司是一家用于电信网络和人工智能数据中心的光学元件制造商。华尔街最初反应消极，在讨论报道后，Marvell 股价下跌超过 8%。
MRVL - Marvell 技术
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 29 日美国东部时间下午 3:40
这些担忧是可以理解的。截至第二财季末，Marvell 的资产负债表上持有约 39 亿美元的现金。 Lumentum 的市值高达 840 亿美元，这意味着如此规模的收购需要 Marvell 大量借款、额外发行股票或两者结合。
即便如此，我还是看到了其中的战略原理。人工智能数据中心面临的一项挑战是在大型处理器集群之间快速有效地移动信息。铜缆连接在带宽、距离和功耗方面存在限制。但光学互连提供了一种有吸引力的替代方案。
Lumentum 专注于支持这些系统的激光器和光学元件。通过将 Lumentum 的技术与其网络和定制芯片产品组合相集成，Marvell 可以为客户提供更全面的 AI 基础设施解决方案套件。
从更深层次来说，收购 Lumentum 将建立在 Marvell 收购 Celestial AI 的基础上，Celestial AI 是一家专门从事光连接的光子公司。从长远来看，这些投资可以帮助 Marvell 成为跨多个 AI 基础设施堆栈层的关键供应商。
Marvell 能否成为万亿美元公司？
乍一看，黄的预测可能听起来雄心勃勃，但 Marvell 的长期财务预测有助于解释他的热情。在本月早些时候的投资者日上，Marvell 管理层概述了到 2031 财年年收入达到 700 亿至 900 亿美元的路径，这在很大程度上对应于 2030 年。在中点，这意味着年销售额为 800 亿美元。
从长远来看，Marvell 在 2026 财年实现了 82 亿美元的收入。达到管理层的中点预测将意味着在短短五年内收入增长十倍！
该公司认为，到 2031 财年，这种增长可能会支撑大约 30 美元的调整后每股收益 (EPS)。如果 Marvell 实现这一目标，并且能够实现 30 倍的市盈率 (P/E)，那么其股票交易价格将约为每股 900 美元。这意味着隐含市值约为 8,100 亿美元，较今天的价格走势上涨约 309%。
此分析只是为了说明 Marvell 提供令人信服的长期前景，无论它是否加入万亿美元俱乐部。虽然 Nvidia 和 AMD 仍将是人工智能计算领域的重要参与者，但 Marvell 的定制芯片、先进网络和光纤连接的组装可能使其能够在数据中心市场中占据越来越有价值的份额。
随着人工智能基础设施时代进入新阶段，对于能够承受一定波动的投资者来说，我认为 Marvell 是最值得关注的人工智能半导体股票之一。