沃伦·巴菲特被普遍认为是有史以来最伟大的投资者之一。这位前伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +0.70% ) ( BRKB +0.88% ) 首席执行官因其平易近人的言论和投资智慧而备受赞誉，但当你仔细研究数字时，它们显示了他持续的伟大。

他于 2025 年底从 CEO 职位上退休，在执掌伯克希尔哈撒韦公司的 60 年里，他的投资组合年复合收益达到了令人难以置信的 19.7%。 20%的平均年回报率对于5年或10年来说已经不错了，但是50年呢？那只是精英。

在同一 60 年期间，标准普尔 500 指数的复合年回报率约为该数字的一半——10.5%。纳斯达克综合指数成立时间不长，于 1971 年推出，自 1971 年以来复合年回报率为 11.8%。

这是一个很难遵循的行为，巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔在 2025 年年度报告中承认了这一点，称巴菲特“可以说是有史以来最伟大的投资者”。

亚伯手

伯克希尔哈撒韦公司可以说是整个巴菲特时代最值得持有的股票。投资者逐渐信任巴菲特，这种信任年复一年地得到了丰厚的回报。

投资者是否应该期望该公司在未来 60 年取得同样的业绩？不，他们可能不应该。从长远来看，期望该股能够出清的门槛高得离谱。但这并不意味着您不应该投资伯克希尔哈撒韦公司的股票。事实上，它仍然是我最喜欢的股票之一。

阿贝尔和他的公司不需要在未来 20 年、40 年或 60 年里每年平均获得 20% 的回报率才具有吸引力。随着时间的推移，他们确实需要超越标准普尔 500 指数，我相信他们会的。这是因为巴菲特成立的公司是为了长期成功而建立的。

从其拥有的公司到投资组合中的股票，伯克希尔哈撒韦公司投资的房产都是为了实现长期业绩而设计的。他们是重要的多元化行业中运营良好、高效的市场领导者。它们也具有很高的价值。这创建了一个可以驾驭各种市场周期的投资组合。

这使得伯克希尔哈撒韦公司成为一只通常在经济低迷时期表现强劲的股票，无论上涨还是下跌，其表现都优于市场。

BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 3:38

框架完好

阿贝尔已经在投资组合中留下了自己的印记，做出了几项关键的改变。他还拥有巨额现金储备，可以引导投资组合走向需要的方向。投资者应该相信阿贝尔将继续管理伯克希尔哈撒韦公司，因为他自 20 世纪 90 年代初来到伯克希尔哈撒韦公司以来，一直沉浸在伯克希尔哈撒韦公司的文化中，并向巴菲特学习。正如阿贝尔在股东信中写道：

伯克希尔的文化和价值观构成了我们运营框架的基础，它塑造了我们在建设伯克希尔时所追求的战略和做出的选择。作为首席执行官，这个框架指导着我每天的领导方式。我们所有者的时间范围超出了任何个别首席执行官的任期。我不会在未来 60 年担任你们的首席执行官，因为简单的算术就可以让我们说这是一个雄心勃勃的计划。然而，20 年后，当我的任期只是沃伦的一小部分时，我的目的是让你——或者你的后代——将为你的公司变得更加强大而感到自豪。

投资组合可能会发生变化，回报率可能不会那么高，但伯克希尔哈撒韦公司应该在很长一段时间内仍然是必须持有的股票。