Cheesecake Factory Incorporated CAKE 在 2026 年第二季度表现强劲，销售和运营效率不断提高，将餐厅利润率提升至 20%，为十年来的最高水平。在流量增长 2.7% 的推动下，可比销售额增长 5.8%，收入首次突破 10 亿美元。
利润率的增长是由销售杠杆增强、劳动生产率提高和食品效率提高推动的。劳动力成本占销售额的百分比下降了 80 个基点，而其他运营费用则下降了 30 个基点。这些收益足以抵消主要由牛肉、农产品和海鲜成本上涨导致的销售成本增加 20 个基点。
管理层还将全年四墙利润率改善的预期上调至约 60 个基点，而此前为 25 个基点。预计大约一半的改善来自大宗商品，一半来自劳动力，而该公司计划将一些收益再投资于营销和其他举措，以支持未来的销售。
有理由相信这种势头能够持续下去。菜单创新、芝士蛋糕奖励应用程序、社交媒体参与和运营执行正在提高流量和频率。该公司还预计 2026 年收入约为 40 亿美元，并计划开设多达 26 家餐厅。
尽管如此，商品和劳动力成本上升仍然是风险。总体而言，CAKE 创纪录的利润率、健康的客流量和再投资机会表明，如果其销售势头保持下去，可能会进一步上涨。
CAKE 的利润率增幅远超 Darden 和 Brinker
与其他主要休闲餐饮运营商相比，CAKE 的利润率扩张更为有利。 Darden Dinings DRI 的投资组合包括 Olive Garden 和 LongHorn Steakhouse，也受益于规模和成本控制。 2026财年，Olive Garden的部门利润率从22.3%提高到22.5%，而LongHorn的利润率为18.6%。达顿的全年同餐厅销售额增长了 4.5%，凸显尽管消费环境充满挑战，但需求仍持续存在。
与此同时，Chili's 的母公司 Brinker International EAT 通过价值产品、运营改进和品牌参与带来了强劲的销售势头。 2026财年，Chili第四季度可比销售额增长5.6%，而Brinker整个财年的餐厅营业利润率达到18%，高于17.8%。
在此背景下，CAKE 20% 的餐厅利润率脱颖而出，特别是考虑到其积极的客流量增长以及计划在营销和宾客参与方面进行再投资。如果客流量、生产力和菜单创新保持强劲，CAKE 可能会继续缩小与休闲餐饮领域利润率最高的企业的差距。
CAKE 的性价比、估值和估算
Cheesecake Factory 的股价在过去六个月中飙升了 71.6%，跑赢 Zacks 零售-餐饮行业、更广泛的零售和批发行业以及标准普尔 500 指数。
性价比
以远期 12 个月为基础，CAKE 的市盈率为 22.35，略低于行业的 22.64。
蛋糕市盈率 (F12M)
过去 60 天内，CAKE 上调了 2026 年和 2027 年的盈利预期。预计 2026 年收入同比增长 19.9%，2027 年收入同比增长 11%，表明未来两年将继续保持增长势头。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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