在微软 (MSFT) 股价从 7 月到 9 月上涨超过三分之一之后，您可能持有或即将持有该股票。如果你还持有跟随市场的基金，你会感觉到微软的每一次波动都在他们的之上。持有微软五年是否胜过仅仅持有标准普尔 500 指数？
否：微软仅落后于标准普尔 500 指数
过去五年，微软股票的年回报率为 13.1%（包括股息）。标准普尔 500 指数的回报率为 13.6%。因此，您的收益略低于指数，并经历了更广泛的波动才能获得收益。
波动性是衡量股票一年内每日变动幅度的指标。过去五年，微软的年增长率为 28.2%，而该指数的年增长率为 17.0%。
将年回报率除以年波动率。结果就是每个挥杆单位所获得的结果。过去五年，微软为 0.46，标准普尔 500 指数为 0.80。对于每个波动单位，微软持有者的收益略高于指数持有者的一半。
微软的大幅波动从何而来？
大部分来自微软本身。平均市场上涨日和下跌日，该股票的波动与指数一样。
过去一年，标准普尔 500 指数平均上涨日上涨 0.63%。同一天，微软也上涨了 0.63%。持有价值 10,000 美元的微软股票，收益约为 63 美元。
在平均下跌日，该指数下跌 0.61%。同日，微软股价下跌 0.69%。对于同一持仓，损失约为 69 美元。去年该指数每变动 1%，微软平均上涨 0.99%。因此，当市场变动时，拥有微软就像拥有更多该指数的股票一样。
这些数字是平均值。微软的单日变化要大得多。其过去一年的波动率为 32.7%，而标准普尔 500 指数的波动率为 13.0%。同年，两者走势接近程度的分数仅为 0.39，其中 1.0 的分数意味着完美的步调。
微软会继续这么大的波动吗？
可能是因为微软在数据中心的回报尚未可知之前就在数据中心上投入了大量资金。 2026 财年第四季度的资本支出为 410 亿美元。在 2026 财年第四季度的电话会议上，管理层表示，预计该周期会出现起伏。
目前需求强劲。管理层在同一次电话会议上表示，客户希望拥有比微软更多的容量。它指导其云计算部门 Azure 在汇率影响之前的 2027 财年第一季度收入增长约 45%。看看该季度报告中的 Azure 增长情况。增长远低于该指导值将是需求或新增产能不足的第一个迹象。
如果以过去一年为参考，微软的平均上涨日涨幅与您的指数基金差不多。在平均下跌日，它会进一步下跌，因此它不会稳定您的其余资金。在过去的一年里，微软更大的波动主要来自公司本身。过去五年，微软的回报率略低于该指数，但波动幅度更大。如果您还拥有其他建设人工智能数据中心的公司，那么您已经下了同样的赌注。微软对此进行了补充。
如何针对 MSFT 采取行动？
现在您对微软更加了解了。这就是我们的目的：让您在投资之前了解情况。然而，押注单一股票有其自身的风险。
有一个更明智的选择。自成立以来，Trefis High Quality (HQ) 投资组合已经超越了结合三大指数（S&P 500、S&P Mid-cap 和 Russell 2000）的基准。而且它没有承担自行选股带来的集中风险。
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