Broadcom Inc.（纳斯达克股票代码：AVGO）股价在本月早些时候上涨的基础上，于 10 月 6 日上涨 3.7%。这一推动来自 Marvell 的投资者日。其首席执行官表示，大型云公司更加依赖定制人工智能芯片，而这正是博通销售的产品。 10月1日，路透社还报道称，博通同意向Anthropic提供高达420亿美元的贷款，帮助其购买芯片。
尽管近期有所上涨，但该股今年仅上涨了 8% 左右，对于增长如此迅速的企业来说，涨幅不大。博通 (Broadcom) 还被列入我们在爆炸前最值得买入的 10 只人工智能股票之一。但它在其他人工智能名字中占据什么位置呢？
为什么我认为滞后是一个机会
这就是差距如此奇怪的原因。博通的 AI 芯片收入上季度增长 221% 至 167 亿美元。该公司预计第四季度营收为 217 亿美元，全年营收为 580 亿美元，高于此前设定的 560 亿美元目标。管理层还认为人工智能收入在 2027 财年可以再次翻倍。我认为股价还没有跟上业务的发展。
有些人担心的是 Anthropic 交易。借钱给客户购买芯片确实可以促进一家公司的增长。但考虑到博通仅上个季度就创造了 137 亿美元的自由现金流。然而，潜在的 420 亿美元融资承诺带来了巨大的交易对手和集中风险。利润率下降也不让我太担心。随着人工智能芯片的增长，第四季度毛利率应下滑至 73% 左右。但营业利润率预计将保持在66%，实际利润正在快速攀升。博通的基本面变化快于其股价的变化，但这是否会使该股在当前水平上值得买入？
估值看起来比最初出现时要好
乍一看，博通并不便宜。远期非 GAAP 市盈率为 31.10 倍，比 5 年平均水平高出约 14%，而远期市销率为 16.33 倍，比五年平均水平高出约 25%。每股收益前景有助于证明溢价的合理性。分析师预计，2026 财年每股收益将增长约 71%，2027 年增长 66%，2028 年增长 57%，2029 年增长 34%。对于一家价值超过 1.7 万亿美元的公司来说，这是一个特殊的轨迹。根据更能反映未来一年的 2027 财年收益，市盈率降至约 19 倍。到 2028 财年，这一数字将降至 12 倍左右。但从这些估值来看，博通是比英伟达更好的投资吗？我们对 Nvidia 与 Broadcom 的比较揭示了哪家 AI 芯片领导者提供了更强有力的投资案例。总体而言，如果人工智能增长持续，溢价看起来很合理。
对冲基金大多保持原样。持有博通的基金从第一季度的 173 家减少到第二季度的 170 家，持股比例从 328 亿美元减少到 291 亿美元。
考虑到所有因素，我认为是时候加载了。增长就在数字中，而股票尚未反映这一点。如果明年人工智能收入如预期再次翻倍，那么今天的价格可能看起来很便宜。
虽然我们承认 AVGO 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。