美联储在10月27日至28日会议上第二次加息的预期突然大幅下降。就在9月28日，期货市场认为本月加息的可能性为71%。如今，期货交易商预计美联储加息的可能性仅为 20%。什么给？

那么，发生了什么？

首先，10 月 2 日公布的 9 月份就业报告远弱于预期。经济学家预计本月经济将增加至少 84,000 个新就业岗位，但实际数字仅为 29,000 个。此外，失业率也有所上升，从4.1%升至4.2%。

这表明劳动力市场正在疲软。因此，肩负最大化就业任务的美联储可能更不愿意加息，因为加息可能会放缓经济并破坏就业创造。

此外，有迹象表明多年来一直高于美联储目标水平的通胀可能会有所降温。个人消费支出价格指数（美联储首选的消费者通胀指标）在不包括食品和能源价格的情况下同比上涨3%。这比上个月的 3.3% 有所下降。

年工资增长略有放缓。工资增长是通胀的一个重要方面，也是美联储密切监控的一个方面。

美联储对加息表示鸽派态度

最后，美联储本身听起来更加鸽派。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在9月29日的讲话中表示，下一次加息“没有必要紧迫”，美联储有时间收集更多有关经济状况的信息。

因此，美联储似乎正在采取非常渐进的方法来提高其目标利率。这对股市非常有利，因为对市场对加息反应的研究表明，加息周期的节奏非常重要。经纪公司嘉信理财 (Charles Schwab) 的一项研究考察了 1946 年以来的加息情况，发现当美联储快速加息时，市场在第一次加息 12 个月后平均下跌 16.5%。当走势缓慢时，市场跌幅缩小至12.2%。

施瓦布表示，预计美联储不会采取激进的紧缩政策，我同意这一点。自从美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)执掌美联储以来，我一直关注着他以及他的一些同事的所有言论，这一切都表明，沃什领导的美联储希望循序渐进、谨慎行事，密切关注通胀、经济增长和劳动力市场的所有经济数据。