要点
科技行业经历了艰难的几周。许多股票均较历史高点大幅下跌，但有一只股票表现强劲：苹果 (AAPL -0.71%)。原因是什么？苹果并没有在人工智能上投入大量资金。虽然它在这个领域做了一些工作，但它选择使用其他公司的技术，例如使用 Google Gemini 作为 Siri AI 的基础。虽然每台设备或每次使用可能会花费一定的费用，但它比苹果开发自己的人工智能模型要便宜得多，后者需要投资数千亿美元的计算资源来训练和运行。
这正是市场目前青睐苹果股票的原因。它把苹果视为房间里的成年人，因为它在周围的科技世界花费数万亿美元的同时坚持到底。
但苹果能在这次科技股抛售中坚持下去吗？我们来看一下。
我现在注意到苹果股票存在一个问题
苹果保持强势的另一个因素是其业务一直在改善。多年来，苹果一直在努力实现任何有意义的收入增长，而且其增长落后于通货膨胀率。现在情况已不再如此，尽管它的最新业绩确实略有下降。
YCharts 提供的 AAPL 收入（季度同比增长）数据
尽管如此，这一数字仍高于 10%，这通常意味着跑赢市场的增长。然而，投资者应该关注一个问题：苹果的估值。
随着许多科技投资者逃离与人工智能密切相关的科技股，苹果的估值已经变得相当昂贵。苹果目前的交易价格处于过去二十年来的最高估值水平。
YCharts 提供的 AAPL 市盈率数据
这对于未来的回报来说并不是一个好兆头，如果市场回暖人工智能股票，苹果可能会成为第一个投资者出售股票以筹集资金部署人工智能股票的地方。这可能会给苹果股票带来不稳定的局面，但尚不清楚这样的事件何时会发生。
AAPL-苹果公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 11 日中午 12:14
如果市场在一段时间内仍对人工智能支出持怀疑态度，苹果股票将保持强劲。但一旦市场对人工智能股票的看法更加乐观，苹果的估值可能就会陷入困境，因为它的估值明显高于科技领域的许多公司。最好的例子就是英伟达。 Nvidia 正在以闪电般的速度增长，预计 2027 年将再次如此。然而，它的市盈率仅为 23 倍。虽然最近有一些围绕英伟达的非业务相关新闻报道对其产生了影响，但该业务仍然相当强劲。
一旦市场摆脱了目前的情况，如果确实发生轮动，苹果股票可能会首先遭到抛售。因此，我认为投资者需要为苹果在不久的将来面临的沉重抛售压力做好准备。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 10 日返回。