截至撰写本文时，即 7 月 29 日收盘后，Meta Platforms 的股价 ( META +3.28% ) 已下跌 10%。第二季度（截至 6 月 30 日）盈利低于预期，而第三季度收入指引弱于预期。

这延长了社交媒体股票的连跌势头。其交易价格比 2025 年 8 月以来的历史高点低 26%。

最近几个季度市场的注意力转向了消费趋势。 Meta 将 2026 年资本支出 (capex) 指导下限从 1,250 亿美元上调至 1,300 亿美元。但上限 1,450 亿美元保持不变。

该企业将全部赌注押在人工智能（AI）上。以下是投资者需要了解的内容。

利润面临压力

Meta 报告第二季度营业收入为 188 亿美元。这一数字同比下降了8%。这是因为成本和费用飙升了 55%。收益主要来自研发，激增 68%。

自由现金流 (FCF) 从 2025 年第二季度的 85 亿美元增至最近一个季度的 7.84 亿美元。与其他超大规模提供商一样，Meta 正处于主要资本支出超级周期的中间。可谓是不惜一切代价。分析师一致认为，2026年和2027年自由现金流将为负值。

对于历史上利润如此丰厚的企业来说，这是投资者必须适应的新常态。

Meta 的资产负债表也不像以前那么稳健。其长期债务为 837 亿美元，高于去年底的 587 亿美元。与此同时，现金和现金等价物缩水57%。

2026 年前六个月也没有进行股票回购。

纳斯达克股票代码：META

这一切都归结于将人工智能货币化

投资者对 Meta 向第三方客户出售多余技术能力的计划有了更多了解。扎克伯格在 2026 年第二季度财报电话会议上表示：“我们有相当多的报价，其价格比我们为计算所支付的价格要高得多。”由于该行业在供给方面受到限制，企业可以通过向市场提供资源来快速产生收入。

但我认为目前对Meta来说最重要的是人工智能投资如何升级其核心业务。扎克伯格在电话中补充道：“他们正在改善人们使用我们应用程序的体验，为广告商带来更好的业绩，并帮助我们的团队打造新的体验并更快地交付。”

第二季度收入增长了 28%，对于这样规模的公司来说，这是一个令人印象深刻的数字。广告展示次数和定价均增长了两位数。截至本季度末，Meta 的应用程序系列每日活跃用户数为 36 亿。

今年资本支出高达 1,450 亿美元，投资者应该抱有很高的期望，希望这种强劲势头能够持续下去。该股票的表现取决于企业从其人工智能努力中获得足够的回报。