原文标题：Sportsman's Warehouse Holdings Inc (SPWH) (Q2 2026) Earnings Call Highlights: Navigating ...

净销售额：第二季度为2.956亿美元，较去年同期的2.939亿美元增长0.6%。

同店销售额：与去年基本持平，其中狩猎和射击运动部门增长6.7%。

毛利率：32.5%，较去年第二季度的32%提升50个基点。

销售、一般及行政费用：9710万美元，占净销售额的32.9%，低于去年第二季度的9720万美元，即33.1%。

净亏损：440万美元，即每股摊薄亏损0.11美元，而去年同期净亏损为710万美元，即每股摊薄亏损0.18美元。

调整后净亏损：310万美元，即每股摊薄亏损0.08美元，而去年第二季度调整后净亏损为470万美元，即每股摊薄亏损0.12美元。

调整后EBITDA：870万美元，而2025年第二季度为830万美元。

库存：第二季度末为3.99亿美元，较去年第二季度减少4450万美元，即下降10%。

净债务：1.69亿美元，较去年第二季度减少2600万美元。

部门销售额：第二季度狩猎和射击运动销售额增长近7%，而钓鱼部门销售额下降约2%。

电子商务销售额：本季度增长近3%，其中钓鱼增长10%，狩猎增长6%。

门店数量：全部门店共147家。

2026年全年指引：净销售额预计在下降1%至增长2%之间，调整后EBITDA在3000万美元至3600万美元之间，资本支出在2000万美元至2500万美元之间。

发布日期：2026年9月1日

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Positive Points

尽管面临宏观经济逆风，第二季度同店销售额基本持平，符合预期。

狩猎和射击运动部门销售额增长近7%，受枪支和弹药强劲需求推动。

总库存同比减少4450万美元，提高了效率和资产负债表实力。

毛利率提升50个基点至32.5%，得益于严格的库存管理和运费成本下降。

电子商务销售额增长近3%，连续第九个季度超过总销售额增速，其中超过70%的在线订单在门店自提。

Negative Points

核心客户仍因燃油价格高企而承压，影响了可自由支配支出。

钓鱼部门销售额下降2%，原因是西部主要州份的干旱状况。

露营和软线部门销售额出现下降，但8月份趋势有所改善。

促销节奏比计划更为激进，以强化价值主张，可能对利润率造成影响。

预计消费者逆风将持续，高燃油成本不会立即缓解。

问答亮点

问：您能否提供更多关于狩猎和射击运动部门表现的细节，以及它与行业趋势相比如何？答：Paul Stone（首席执行官）：枪支和弹药表现极为强劲，第二季度枪支增长8%，弹药增长近11%。我们正从两年累计的角度来看待这一点，因为去年我们受益于推出个人防护计划以及清理老旧库存。从两年来看，该品类的稳定性看起来非常好，我们对我们的地位充满信心。

问：您如何看待促销环境，您预计下半年更重的促销节奏会持续吗？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：是的，我们预计今年剩余时间促销环境将保持竞争激烈。由于我们无法预测燃油价格，而燃油价格是我们核心客户的主要压力点，我们的计划建立在这样一种预期之上：我们将需要继续提供价值来推动销售。

问：您能否详细说明在汽油价格高企的情况下，您所看到的消费者行为变化？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：我们看到鱼饵和弹药等消耗品的渗透率很高，因为客户继续在他们核心爱好上支出。我们还看到鱼竿和渔轮等品类出现降级消费，转向更基础的型号。总体而言，我们的平均订单价值上升，客户并没有放弃在枪支和弹药上的支出，但他们在其他可自由支配购买上更加挑剔。

问：是什么让您对露营和服装品类下半年的前景充满信心，尽管这些品类一直在下滑？答：Paul Stone（首席执行官）：8月趋势的改善令我们感到鼓舞。这是我们第一次能够在这些产品上当季保持干净库存，让新品得以流通。我们拥有精心策划的合适品类组合，比如狩猎帐篷和露营用的脱水食品，我们看到露营和服装品类有了巨大改善。我们预计露营将在第三季度率先复苏，服装将在第四季度跟进。

问：您能否量化本季度的关税退款收益，以及它被重新投资到了哪里？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：关税退款对我们来说并不重大，因为我们只有3%的品类组合是自有品牌。我们战略性地决定利用这笔退款，在一个非常注重价值的环境中为消费者提供更多价值，特别是在我们看到压力的品类中，而不是让它完全流入底线利润。

问：您对在本财年结束前降低库存水平有多大信心，营运资金方面有什么好处？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：我们信心极高。我们频繁审查库存，并已制定了与我们的促销节奏相匹配的计划。我们的处境比去年好得多，并且非常有信心将以低于去年水平的库存结束这一年。Paul Stone（首席执行官）补充说，团队已成功将库存同比减少10%，同时仍实现了持平的销售同店增长，节省下来的资金正被重新投资于核心SKU以改善有货率。

问：你们的关店计划有任何变化吗？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：没有重大变化。我们有一家门店确认将于1月31日关闭。我们预计将在1月底前达成关闭第二家门店的协议，尽管可能会推迟到2027年。第三家门店不太确定，但我们正在就所有其他地点的谈判取得进展。

问：您能否谈谈狩猎品类内的毛利率趋势以及扩张机会？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：我们在枪支和弹药方面看到了机会。虽然散装弹药可能会压低利润率，但它能带来更多毛利额。我们的重点是附加品类和捆绑销售举措，以推动整体品类利润率。Paul Stone（首席执行官）补充说，弹药销售有巨大的增长机会，其利润率高于枪支，他们正在实施策略以改善利润结构。

问：你们如何利用电子商务业务，特别是门店自提，来推动额外销售？答：Jennifer Fall Jung（首席财务官）：超过70%的在线订单是在门店自提的，这带来了客流。对于枪支购买，顾客必须走到门店后部，这让他们接触到其余商品。最大的机会是改善电子商务网站体验、搜索功能和导航，以在顾客前来取货时提高客单价和附加购买率。

问：您是否预计露营和服装品类将在当前财年内转正？答：Paul Stone（首席执行官）：是的，根据我们目前的运行率，我们的预期是让这些品类达到持平至正增长。我们这些品类的库存分别下降了11%和14%，现在我们终于能够为假日和秋季季节采购新品。与我们过去的情况相比，我们极其有信心，并且我们还预计下半年将因品类结构而看到利润率改善。