要点

太空探索技术公司 (SPCX +5.81%)，又名 SpaceX，在 6 月份上市时获得了其期望的估值。首次公开募股（IPO）出现超卖，股价开盘飙升，市值达到2.1万亿美元。然而，市场已经失去了对这只飞速上涨的股票的兴趣，该股较首日收盘价下跌了17%。

该公司正在迅速发展，首席执行官埃隆·马斯克为未来设定了很高的目标。现在是买入的好时机吗？让我们看看 2027 年底 SpaceX 的股票会达到什么水平。

现在发生什么事了？

SpaceX 拥有三个独立的部门，但它们也协同工作。火箭发射业务可能是其最令人兴奋的业务，提供私人太空旅行并与美国宇航局等企业客户合作。它在星链卫星宽带业务中发挥着重要作用，将卫星带入太空，马斯克还为其人工智能（AI）业务设想了微型太阳能数据中心，该业务最近更名为超级智能。

公司整体快速成长，各个组成部分都发挥着作用。第三季度总收入同比增长161%，并公布了首个季度利润。它过去 12 个月的收入为 320 亿美元，但仍然比其他价值超过 1 万亿美元的大型科技股要小得多，而它的估值是因为该股非常昂贵，交易价格是过去 12 个月销售额的 54 倍。

第三季度航天业务同比增长 84%，但仍出现小幅运营亏损。 Starlink 销售额同比增长 69%，营业利润 24 亿美元；人工智能销售额增长 830%，营业利润 4310 亿美元。

明年会发生什么？

SpaceX 将人工智能视为其最大的机会，它已经占到总收入的一半左右。如果事情继续朝这个方向发展（这很可能），SpaceX 将更像是一家人工智能公司，而不是一家太空公司。

该公司最近宣布，已承诺以 400 亿美元租赁 Nvidia 图形处理单元 (GPU)，即为人工智能提供动力的芯片。它通过多家金融公司获得了融资，并宣称这是有史以来最大的 GPU 融资。

SPCX - 太空探索技术

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 9 日美国东部时间下午 4:00

截至第三季度末，SpaceX 拥有 1.7 吉瓦 (GW) 的计算能力，管理层认为到第四季度末可能达到 3 吉瓦。要了解这意味着什么，1 GW 足以为近 100 万个家庭供电。马斯克预计 2027 年将再增加 10 吉瓦，他认为这个数字有可能达到 20 吉瓦。

根据计算能力的销售量，马斯克认为 SpaceX 到 2027 年的收入将达到 5000 亿至 1 万亿美元。这是一个相当大的范围，因此很难预测 SpaceX 一年后会达到什么水平。

SpaceX 的股价能增长多快？

另一个需要考虑的角度是即将上任的国会是否会遏制人工智能的发展，这可能会减慢 SpaceX 的发展速度。无论如何，SpaceX 能否发展得那么快还是值得怀疑的。低端意味着较今天的过去 12 个月数据增长 1,563%。

出于本练习的目的，我假设它可以加速，但不会加速那么多。我还假设市销率将会放缓。华尔街预计，到 2027 年，销售额将增长 270%，达到 1800 亿美元，假设市场愿意为这种增长支付 30 倍销售额的费用，或者略高于当前倍数的一半。如果是这样，市值将达到 5.4 万亿美元，即现在价值的三倍。