要点
成长型股票以提供高资本回报而闻名，因为相关公司的收入和盈利通常会以闪电般的速度增长。许多推动人工智能 (AI) 繁荣的公司都属于增长型企业。
然后是价值型股票，它们通常产生较温和的回报，但通常以定期股息支付的形式为股东提供收入流。 Vanguard Morningstar Value ETF (VTV +1.96%) 是一只专门投资于美国最大价值股票的交易所交易基金 (ETF)，它在 2026 年将迎来美好的一年。
迄今为止，该 ETF 的回报率为 17.2%（截至 11 月 5 日收盘），超越了基准 S&P 500 (^GSPC +2.35%) 指数，该指数的涨幅为 7.4%。标准普尔对增长型科技行业的敞口是其三倍多，由于投资者担心人工智能基础设施支出热潮的可持续性，该行业目前正处于急剧调整的阵痛之中。
价值股能否继续跑赢增长股？
一只 ETF 中包含美国最佳价值股票
Vanguard Morningstar 价值 ETF 追踪晨星美国大盘价值指数，该指数包含 298 只美国最大价值股票，按市值排名。就像标准普尔 500 指数一样，它投资于 11 个不同的经济部门，但要平衡得多。
例如，科技股在 Vanguard ETF 中的权重仅为 10.6%，而在标准普尔指数中权重高达 35.5%。仅过去一个月，科技股就暴跌了 17%，因此它是标准普尔指数近期波动的主要来源。
此外，Vanguard ETF 的前 10 名头寸是科技、金融、能源、消费和医疗保健股票的健康组合。
库存
先锋 ETF 投资组合权重
1. 美光科技
4.56%
2.摩根大通
3.33%
3.伯克希尔·哈撒韦公司
2.92%
4.埃克森美孚
2.56%
5.强生公司
2.42%
6.艾伯维
1.75%
7. 沃尔玛
1.72%
8.雪佛龙
1.45%
9. 思科系统公司
10.卡特彼勒
1.41%
数据来源：先锋集团。截至 2026 年 9 月 30 日，投资组合权重是准确的，并且可能会发生变化。
我知道你在想什么：美光不仅是一家科技公司，而且还是全球人工智能行业高带宽内存的顶级供应商之一，那么为什么它是价值型 ETF 中最大的持仓呢？简而言之，其内存和存储芯片是商品化产品，因此其业务通常具有很强的周期性。事实上，我们有理由相信其当前的增长阶段可能已经失去动力。
摩根大通是全球最大的投资银行。它的业务涉及财富管理、企业融资、消费银行业务等。其股票今年的回报率仅为 4%，但由于其 1.95% 的股息收益率，它也为股东提供了稳定的收入来源。
伯克希尔·哈撒韦公司是传奇投资者沃伦·巴菲特从 1965 年到 2025 年经营的企业集团。在他 60 年的任期内，该公司股票的复合年回报率为 19.7%，虽然他从不喜欢支付股息，但他确实通过股票回购向股东返还了大量资金。伯克希尔现在由巴菲特选定的继任者格雷格·阿贝尔经营。
除了持有的十大股票之外，投资者还会发现许多其他知名的价值股，例如美国银行、可口可乐和家得宝等。
投资并不总是为了最大化回报
自 2004 年成立以来，Vanguard Morningstar Value ETF 的复合年回报率为 9.7%，表现逊色于标准普尔 500 指数，而同期标准普尔 500 指数平均每年上涨 10.8%。它对科技行业的投资较少是其表现不佳的主要原因，但有时产生最佳回报并不是最重要的。
VTV - 先锋晨星价值 ETF
新内容 · 截至 2026 年 9 月 11 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
Vanguard ETF 在两个方面击败了标准普尔 500 指数。首先，它的股息收益率为 1.7%，而标准普尔指数的股息收益率仅为 1%。其次，ETF通常在剧烈波动期间表现更好。当最近的人工智能抛售导致该指数下跌 6% 时，Vanguard ETF 仅下跌了 3%。
此外，在 2022 年开始并于 2023 年结束的上一次熊市中，标准普尔指数下跌了 25%，而 Vanguard ETF 的跌幅要小得多，为 18%。在动荡时期，随着投资者兑现收益并将资金转移到更安全的资产，高增长科技股的跌幅往往比价值股更严重。鉴于先锋 ETF 对科技的敞口较低，它在这些情况下的表现要好得多。
因此，如果人工智能抛售变成标准普尔 500 指数的全面调整甚至熊市，Vanguard ETF 可能是投资者存放资金的好地方。