甲骨文 ORCL 积极的人工智能基础设施建设使其自由现金流 (FCF) 前景受到密切关注。 2027 财年第一季度，资本支出从一年前的 85 亿美元跃升至 285 亿美元，导致自由现金流为负 54 亿美元，尽管运营现金流达到创纪录的 230 亿美元，同比增长 184%。扣除客户预付款后，现金资本支出约为 180 亿美元。指导表明压力将持续存在。甲骨文重申2027财年资本支出为90-950亿美元，净现金资本支出上限为700亿美元，并且在2026财年为负237亿美元后，尚未设定自由现金流转正的时间表。该公司计划今年筹集约400亿美元的债务和股本，包括第一季度完成的200亿美元的市场股票销售，这会稀释股东权益。随着新站点的增加，2027 财年的毛利率预计也会下降。尽管如此，需求背景仍然支持支出。剩余履约义务同比增加 2090 亿美元，达到 6640 亿美元，这得益于超过 300 亿美元的新人工智能云合同，甲骨文表示，这些合同不需要增量融资，并且仅从 2028 财年起对资本支出产生很大影响。
交付了 850 兆瓦的容量和超过 300,000 个 GPU，而云基础设施收入猛增 121% 至 74 亿美元。管理层预计，项目在投产后不久将产生强劲的自由现金流，转化率可能接近 100% 的税后 EBITDA。对于 2027 财年第二季度，甲骨文预计总收入增长 30-34%，云收入增长 65-71%（按美元计算），非 GAAP 每股收益为 1.85-1.93 美元。目前预计全年收入至少为 900 亿美元，非 GAAP 每股收益从 8.05 美元上调至 8.10 美元。尽管收入轨迹令人鼓舞，但自由现金流在短期内可能仍为负值，这使得资本支出纪律和即将到来的 10 月 28 日投资者日成为值得关注的关键。
甲骨文的现金流紧张反映了美国超大规模企业更广泛的人工智能支出浪潮。微软 MSFT 在 2026 财年第四季度的资本支出（包括融资租赁）上花费了 410 亿美元，同比增长 69%，但微软仍产生 196 亿美元的自由现金流，尽管下降了 23%。微软预计自由现金流在 2027 财年将保持乐观。亚马逊 AMZN 在第二季度资本支出从 321 亿美元攀升至 542 亿美元后，将 2026 年资本支出预期从 2000 亿美元上调至 2200 亿美元。因此，亚马逊过去 12 个月的自由现金流从 182 亿美元的流入转向了 76 亿美元的流出，使亚马逊的现金状况更接近甲骨文目前的状况。
ORCL 的性价比、估值和估算
ORCL 股价今年迄今已暴跌 26.5%，表现逊色于 Zacks 计算机和技术行业 22.6% 的增长以及 Zacks 计算机 - 软件行业 2.1% 的跌幅。
ORCL 年初至今的价格表现
ORCL 的估值仍然相对有吸引力，该股过去 12 个月市盈率为 21.06 倍，低于行业平均水平 1.02 倍。 Oracle 的价值得分为 C。
ORCL 的估值图表
Zacks 对 ORCL 2027 财年收益的一致估计目前为每股 8.13 美元。该预估意味着盈利同比增长 6.55%。
甲骨文公司价格和共识
甲骨文公司价格共识图|甲骨文公司报价
ORCL 目前拥有 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告
甲骨文公司（ORCL）：免费股票分析报告
Amazon.com, Inc. (AMZN)：免费股票分析报告
微软公司（MSFT）：免费股票分析报告
本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
扎克斯投资研究