ServiceNow NOW 股价今年迄今已暴跌 23%，低于 Zacks 计算机和技术板块 14.6% 的回报率，反映出投资者对人工智能竞争加剧、溢价估值、收购执行风险和预期升高的担忧。 NOW 的 SaaS 业务模式因人工智能原生解决方案的广泛采用而受到影响。来自微软 MSFT、甲骨文 ORCL 和 Salesforce CRM 的激烈竞争一直对该公司构成不利影响。微软股价上涨 1.9%，而甲骨文和 Salesforce 股价分别下跌 25.2% 和 27.9%。那么，投资者应该如何处理 ServiceNow 股票呢？让我们来看看吧。
现在股票的价格表现
NOW 的前景受到激烈竞争的影响
ServiceNow 面临着来自微软、甲骨文和 Salesforce 的激烈竞争，因为这些参与者正在大力投资以提供企业人工智能代理、工作流程编排、治理、安全、人工智能副驾驶和企业数据集成。微软已迅速成为企业人工智能领域最大的竞争威胁之一。该公司几乎拥有企业 AI 堆栈的每一层，从 Azure 基础设施和 AI 模型到 Microsoft 365、Dynamics365、GitHub Copilot 和安全产品。 Azure 云平台在 2026 财年结束时，年收入首次突破 1000 亿美元。 Oracle 将基础设施、数据库、企业应用程序和人工智能相结合的能力为大型企业实现软件堆栈现代化创造了一个引人注目的替代方案。 2026财年第四季度，云基础设施收入同比增长93%，云应用程序实现两位数增长。 Salesforce 显着加速了 Agentforce 的采用，年经常性收入超过 10 亿美元。随着 Salesforce 将人工智能从 CRM 扩展到企业工作流程自动化，与 ServiceNow 的竞争重叠正在增加。 Headless 360 允许 Salesforce 服务跨多个 AI 界面运行。
不断增长的人工智能货币化机会现在可以帮助复苏吗？
ServiceNow 预计将从不断增长的人工智能货币化机会中受益。 2026 年第二季度，AI 年度合同价值 (ACV) 超过 10 亿美元，管理层仍有信心到年底 AI ACV 超过 15 亿美元。此外，在过去九个月里，在生产中部署代理人工智能的客户增加了九倍，这表明人工智能正在从试点项目转向有意义的生产部署。 NOW 的前景预计将受益于健康的企业需求。 2026 年第二季度，订阅收入同比增长 24.5%。当前剩余绩效义务 (cRPO) 达到 132 亿美元，而 RPO 达到 290 亿美元。 cRPO（预计在 12 个月内确认的合同收入）同比增长 21%。
NOW 记录了 123 笔净新 ACV 交易超过 100 万美元，同比增长近 40%。截至本季度末，该公司共有 658 名客户，年度合同价值超过 500 万美元，增长约 23%。这些指标表明企业客户继续做出长期承诺，这对现在来说是个好兆头。 ServiceNow 越来越多地将 AI Control Tower 定位为 AI 代理的企业治理层，无论底层模型如何。该公司的目标是成为企业人工智能部署之上的编排和治理平台，随着企业跨部门采用多种人工智能模型，这一战略可能会受益。该公司的安全业务年收入已超过 10 亿美元，是企业软件市场中增长最快的网络安全业务之一。对 Armis 和 Veza 的收购扩大了 ServiceNow 在人工智能身份治理、网络风险、风险管理和资产可视性方面的能力。 ServiceNow 重申了其到 2030 年订阅收入超过 300 亿美元的长期目标。该公司预计人工智能将贡献大约 30% 的 ACV。
NOW 的盈利预测修正显示下降趋势
Zacks 对 NOW 2026 年收益的一致预期在过去 30 天里下降了 6 美分，至每股 4.07 美元，表明较 2025 年报告的数字增长 15.95%。 NOW 2026 年第三季度盈利预期的共识目前为每股 1.03 美元，在过去 30 天里下降了 4 美分，比去年同期报告的数字增长了 7.29%。
ServiceNow, Inc. 价格和共识
ServiceNow, Inc. 价格共识图表 | ServiceNow, Inc. 报价
Zacks 对 NOW 2026 年收入的一致估计为 162 亿美元，比 2025 年报告的数字增长 22.02%。目前，NOW 2026 年第三季度收入的共识目标为 41 亿美元，比去年同期报告的数字增长 20.27%。
ServiceNow 股票溢价交易
ServiceNow 股票的价值得分为 D，这表明目前估值过高。该股目前溢价交易，未来 12 个月市销率为 6.79 倍，高于整体行业的 6.65 倍、Salesforce 的 3.24 倍和甲骨文的 4.34 倍。然而，NOW 股价的交易价格低于微软 9.25 的市盈率。
现在股票的估值
结论
在强劲的企业需求和加速人工智能采用的推动下，ServiceNow 的订阅量继续强劲增长。然而，投资者担心微软、甲骨文和 Salesforce 等人工智能领导者正在迅速扩展到工作流程自动化、人工智能代理和企业治理等领域，而这些领域历来使 ServiceNow 脱颖而出，这给该公司强大的执行力蒙上了阴影。尽管年初至今已下跌 23%，但加上估值过高，该股对投资者来说仍然是一个冒险的便宜货。 ServiceNow 目前的 Zacks 排名第四（卖出），这意味着投资者应暂时避开该股票。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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