今日头条新闻：

🏛️ SEC 提出第一个正式的代币筹款加密规则

十年来，美国证券交易委员会通过诉讼来监管加密货币融资，一次起诉一个代币发行人，却从未发布过解释合法性的规则。现在情况正在改变。

昨天，美国证券交易委员会推出了“加密资产监管”，作为该机构的第一个正式的加密规则制定，它为无需在美国证券交易委员会注册的情况下销售代币创造了两种途径。

较小的路径允许在四年内一次性筹集最多 500 万美元。较大的允许在任何 12 个月期间高达 7500 万美元，这一上限反映了 Reg A+ Tier 2（国会通过《就业法案》建立的小型 IPO 框架）。两者都要求基于原则的叙述性披露，更接近于白皮书而不是注册声明，并且 7500 万美元的层级增加了财务报表和持续报告。这些规则还将优先于豁免发行和某些二级交易的国家注册要求。

还有一个非常重要的安全港条款。根据该提案，一旦发行人完成或永久停止其承诺的所有重要管理工作，合格代币就不再受投资合同约束。主席 Paul Atkins 将该框架直接追溯到专员 Hester Peirce 于 2020 年 2 月首次提出的代币安全港，此后业界一直在寻求这一建议。

与过去的 SEC 相比，这是一个显着的转变。 2017 年 ICO 热潮消亡是因为 SEC 认定代币销售是未经注册的证券发行并开始提起诉讼，此后每个团队都有效地围绕这一裁决开展工作。我们看到了开曼和瑞士的基金会、仅限于非美国买家的销售、Reg D 下的仅限认证轮次、空投和积分计划，这些计划被设计得看起来不像销售。这些结构之所以存在，是因为没有合法的陆上选择。

现在美国对代币销售有了明确的规则，如果这些拟议规则获得通过，预计 ICO 浪潮将会随之而来。