金融稳定委员会（FSB）警告称，稳定币可能会在市场危机期间暴露跨境金融规则的漏洞，并且在这种情况下尚未经过检验，并呼吁加强跨境信息共享、监控和规划，以应对稳定币陷入困境或失败的情况。

G20的金融监管机构在一份报告中表示，全球稳定币（价值与法定货币挂钩的加密代币）尚未在严重压力或破产的情况下经过测试，而各国监管框架的发展速度不同，这引发了人们对如果发行人破产，持有者将如何收回资金的疑问。

2025 年开始，稳定币市场的资本总额约为 2060 亿美元，现已增长至 3060 亿美元。其中大部分价值是与美元挂钩的稳定币。 FSB 表示，虽然大部分价值主要用于进出加密投资，但这些代币最终可以实现更快、更便宜的支付，包括跨境支付。

“全球稳定币安排本质上是跨境的，但各国法规正在以不同的速度形成，该领域的跨境合作仍处于起步阶段，”主席安德鲁·贝利在一封随附的信中写道。

该报告指出所谓的多发行人结构存在更高的风险。关联公司可以发行相同的稳定币并分担责任，同时将储备资产保留在不同的司法管辖区。

如果持有人可以向该集团中的任何发行人赎回，那么单个实体的需求可能会堆积起来，而所需的资产却位于其他地方。金融稳定委员会警告说，在危机期间转移这些储备可能会变得更加困难。如果发行人破产，法律索赔也可能变得不明确，因为可能很难确定哪个国家的破产规则适用。

稳定币可以全天候交易，而支持稳定币的资产市场则设定了营业时间。报告补充说，这种不匹配可能会在运行期间产生影响，因为如果赎回跟不上销售的步伐，代币可能会失去其挂钩。

然而，金融稳定委员会指出，深度、流动性强的二级市场也可能有助于通过套利将代币拉回锚定汇率。

随着投资者争夺流动性，强制出售准备金和提取银行存款可能会将冲击蔓延到传统金融市场。

金融稳定委员会还指出，数据薄弱是一个问题，因为加密货币交易的匿名性质可能会让人很难判断持有人位于何处以及适用哪个司法管辖区。

金融稳定委员会呼吁加强跨境信息共享、监控和规划，以应对稳定币困境或失败。其建议不具有法律约束力，但成员倾向于承诺将商定的标准在全国范围内付诸实践。

兼任英格兰银行行长的贝利过去曾警告国际稳定币规则制定陷入停滞。 FSB 的报告是在 10 月 15 日 G20 财长和央行行长会议召开前几天发布的。

随着加密货币资金压缩至约 4%，多样化的 RWA 稳定币维持了 5-7% 的实际信贷收益率。 GENIUS 将收益率推向链下； TAM 在 3 年内增长到 $4B。