Grayscale 的 Zcash 交易所交易基金（更广为人知的名字是 ETF）周二开始在纽约证券交易所 Arca 交易，在开发商披露并修补隐私币屏蔽交易系统中的一个关键漏洞几个月后，推出了一款已有九年历史的投资产品。

交易代码为 ZCSH，这是世界上第一个提供现货 Zcash 敞口的交易所交易产品，允许投资者通过经纪账户跟踪 ZEC 的价格，而无需自行购买或存储代币。

“灰度在尽早识别新兴技术和投资主题方面有着悠久的历史，我们运营这只基金的九年历史是最明确的需求信号，”灰度指数负责人 Steve Vanourny 告诉 Decrypt。

ZCSH 于 2017 年 10 月开始名为 Grayscale Zcash Trust。Grayscale 于 11 月向美国证券交易委员会提交申请，将该信托转换为交易所交易基金。作为一种交易所交易产品，股东并不直接拥有 ZEC，而是拥有旨在追踪该基金所持 ZEC 价值的股票。

Vanourny 表示，Zcash 的成熟度、隐私功能以及投资者对比特币和以太坊以外的资产的需求，使得现在是上市这支已有九年历史的基金的最佳时机。

Vanourny 表示：“投资者越来越希望通过他们已经使用的经纪账户接触比特币和以太币以外的数字资产，而 Zcash 在这一领域占据着独特的地位。” “凭借其近十年的网络历史，货币设计源自比特币，包括工作量证明和 2100 万枚硬币的限额，以及比特币不具备的可选隐私技术。”

据 Vanourny 称，Grayscale 预计 ZCSH 将主要吸引自我指导并建议通过经纪账户寻求 ZEC 敞口的投资者。

他表示：“我们将 ZCSH 视为更广泛的数字资产配置中一个重点突出、风险较高的卫星位置，它是比特币的补充，但不是替代品。” “它提供了一个独特的论点：类似比特币的稀缺性和工作量证明经济学，以及可选的隐私，对于那些将隐私视为该行业规模扩大时需要解决的下一个主要主题的投资者来说。”

尽管 Vanourny 指出 Zcash 的固定供应量和工作量证明模式与比特币相似，但其可选的隐私性使对关键安全缺陷的响应变得复杂。

Zcash 的 Ironwood 升级

今年 5 月，安全研究员 Taylor Hornby 使用 Anthropic 的 Claude Opus 4.8 在 Zcash 的 Orchard 屏蔽池中发现了一个存在四年的漏洞，该漏洞可能允许攻击者创建伪造的 ZEC。开发人员于 6 月 1 日部署了紧急补丁，但网络的隐私功能使得无法通过加密方式确定该缺陷是否已被利用。

7 月，Zcash 激活了 Ironwood 升级，用新的屏蔽池取代了 Orchard。此次升级增加了会计规则，可防止离开退役池的 ZEC 数量多于进入池中的 ZEC，从而捕获可能存在的任何假币。

展望未来，Vanourny 表示，Grayscale 将根据 Zcash 的采用、实用性和网络安全性而不是代币的价格来判断 Zcash 的进展。

他表示：“在安全和基础设施方面，我们将关注 Ironwood 升级的持续推出和采用，该升级关闭了 2026 年 6 月事件中易受攻击的屏蔽池，并增加了经过独立审计、正式验证的供应保证。” “Grayscale 还将更广泛地监控 Zcash 和隐私资产的交易所支持和监管处理。”