绘制伊朗战争对海湾能源的打击——以及石油的下一步走向

美国能源公司从油价上涨中获利数十亿美元，但它们在该地区的资产仍面临风险。

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对伊朗开战六个月后，美国最大的石油公司公布了自2022年以来最高的利润，以高得多的价格出售更少的石油。但这场冲突也使它们长期的海湾投资面临风险，暴露出该行业在战时收益与日益加剧的地缘政治脆弱性之间不安的平衡，对全球投资者而言亦是如此。

自2月28日战争爆发以来，布伦特原油已上涨约22%，从每桶72美元升至88美元。

霍尔木兹海峡——战前全球五分之一的石油和天然气经由这里运输——对商业交通仍基本关闭，尽管伊朗和阿曼上周就一条临时海上航线达成一致。伊朗表示，在美国履行一项已失效的临时和平协议下的承诺之前，该海峡不会完全重新开放，这使得长期安全和管理安排仍未解决。

在缺乏持久解决方案的情况下，这种中断可能会继续支撑更高的能源价格，并为生产商带来意外之财，尽管这会使能源公司的地区资产和未来项目面临更大风险。

独立能源研究公司Rystad Energy上游研究副总裁拉胡尔·乔杜里表示，这场冲突已经减少了美国能源公司从海湾地区开采的石油和天然气数量。

“总体而言，我们预计美国公司[从该地区]的天然气供应份额今年将比去年下降约40%，[而]石油供应份额将下降30%至35%，”他告诉半岛电视台。

尽管大宗商品价格上涨有助于抵消眼前的财务影响，但乔杜里表示，长期中断可能会推迟重大项目，并拖累在该地区有业务的美国石油和天然气公司的未来增长计划。

谁获利了？

自3月初伊朗首次关闭霍尔木兹海峡以来，油价飙升为石油公司带来了意外之财，但收益因海湾地区的挑战而受到抑制。

雪佛龙受阿拉伯海湾供应中断的影响有限，该地区仅占其全球总产量的5%。该集团于7月31日公布，其调整后收益达到120亿美元，为六年来最高的季度利润。

相比之下，埃克森美孚受中东中断的影响要大得多，霍尔木兹海峡的关闭以及伊朗对该地区与美国有关的基础设施的袭击，影响了其在卡塔尔和阿拉伯联合酋长国（阿联酋）的业务，据乔杜里称，这两国合计占其全球权益上游供应量的20%。

“我们已经在2026年上半年看到，由于中东上游产量下降，该公司的上游收益与2025年上半年相比下降了约13亿美元。然而，这一缺口被更高的大宗商品价格很好地弥补了，”乔杜里说。

这种对比凸显了美国能源公司之间更广泛的分歧：一些公司受益于全球供应收紧——以及相应的油价上涨——而另一些公司则在海湾地区拥有资产、合作伙伴关系或业务，因近期对能源设施的袭击而面临更大的中断风险。

美国能源公司在海湾地区的风险敞口在哪里？

海湾地区的能源部门由沙特阿美、阿布扎比国家石油公司（ADNOC）和卡塔尔能源等国有巨头主导。

尽管这些国家石油和天然气公司保留着对该地区储量和核心基础设施的控制权，但美国能源公司已在该地区各地占据了战略地位。

美国公司通过在生产资产中的股份、合资企业、生产协议、炼油和石化项目，以及通过提供设备、工程和运营专业知识的长期合同来创造收入。

埃克森美孚在海湾地区拥有一些美国最大的商业利益。

数十年来，该公司一直是卡塔尔液化天然气行业的主要合作伙伴，持有与北部气田扩建相关的多家卡塔尔能源液化天然气合资企业的股份。该气田是北部气田-南帕尔斯气田结构中卡塔尔所属的部分，这是世界上最大的天然气田，卡塔尔与伊朗共享该气田，伊朗将其称为南帕尔斯。埃克森美孚还与阿布扎比国家石油公司共同持有阿联酋上扎库姆海上油田的权益。

同样，康菲石油公司于2022年与卡塔尔能源公司一起加入了北部气田东区（NFE）和北部气田南区（NFS）扩建项目，以提高拉斯拉凡的出口能力。

美国集团西方石油公司已成为阿曼最大的外国生产商之一，运营着穆海兹纳重油田，这是该国最大的产油田。它还持有阿联酋天然气和管道项目的权益。

雪佛龙在海湾地区保持着规模较小但具有战略意义的足迹。通过沙特阿拉伯雪佛龙公司，该公司在沙特-科威特分割区运营石油资产，包括瓦夫拉油田。7月，该公司表示正在探索将伊拉克原油运往地中海出口终端的潜在路线，这可能会减少对霍尔木兹海峡的依赖。

能源设施遭受袭击发生在哪些地方？

据美国注册的独立冲突监测机构武装冲突地点与事件数据（ACLED）称，自美国和以色列于2月28日发动战争以来，伊朗及该地区伊朗支持的团体已对六个海湾合作委员会（GCC）国家的非军事基础设施发动了至少172次袭击。

能源基础设施受到的打击最为严重，石油和天然气设施以及发电厂和海水淡化厂占所有非军事目标袭击的近一半（48%）。

阿联酋、科威特和巴林遭受的成功袭击次数最多，其中大多数针对石油和天然气设施。

遭到袭击的地点包括科威特的米纳阿卜杜拉和米纳艾哈迈迪炼油厂、巴林石油公司炼油厂，以及阿布扎比国家石油公司的鲁韦斯工业城和哈布尚天然气综合体。

沙特阿美设施也遭到了数次袭击，最近一次是7月27日对布盖格加工综合体的无人机袭击，该综合体是沙特阿拉伯石油基础设施中最关键的节点之一，每天加工超过700万桶石油。

ACLED中东助理研究经理纳赛尔·赫杜尔表示：“石油和天然气设施、发电厂和海水淡化厂很可能仍将是伊朗的主要目标，因为对这些部门的破坏可以增加对海湾国家的经济压力，而对全球能源供应的破坏会在升级时期推高价格并增加对美国的压力。”

3月，靠近延布沙特阿美-埃克森美孚SAMREF炼油厂的一次无人机袭击扰乱了该市红海港口的石油装载。虽然此次袭击对运营的影响微乎其微，但它凸显了该地区与美国有关联的能源资产的脆弱性。

卡塔尔的拉斯拉凡工业城是世界上最大的液化天然气出口枢纽，拥有卡塔尔能源公司、埃克森美孚和康菲石油公司之间的主要合资企业，该工业城也在3月多次遭到袭击，一度迫使该厂完全停止生产。6月，卡塔尔巴尔赞天然气项目（埃克森美孚持有股份）因“技术故障”发生爆炸，造成至少13人死亡。

“就受影响的天然气资产而言，卡塔尔液化天然气项目参与公司——埃克森美孚和康菲石油公司——遭受了重大打击，”乔杜里说。

他补充说，预计今年埃克森美孚从卡塔尔获得的液化天然气供应份额将大幅下降至约400万吨，而去年为1300万吨，康菲石油公司今年的供应量也减少至100万吨。