一些最好的长达十年的投资始于每个人都暂时放弃的被击败的品牌。诀窍在于将业务不景气的公司与正在经历困难时期的品牌强大的公司区分开来。
目前有两家消费品巨头符合第二种描述。耐克 (NKE +4.03%) 已从高点下跌约 44%，而雅诗兰黛 (EL +0.64%) 则较近期高点下跌约 30%。如今，这两个名字都很混乱，而且看起来都是那种耐心的投资者会庆幸自己在 10 年后拥有的名字。
耐克：受伤的冠军正在重建立足点
耐克是地球上最知名的运动品牌，这正是它的失败如此令人震惊的原因。该公司多年来过于依赖自己的应用程序和网站，同时退出大多数人实际购物的零售商店，需求受到影响。首席执行官埃利奥特·希尔 (Elliott Hill) 是一位耐克资深人士，他从退休后复出来解决这个问题，一直在重建这些批发关系，并重新关注运动员和新鲜产品。
有早期迹象表明它正在发挥作用。随着商店合作伙伴欢迎该品牌重新上架，耐克最大的市场北美已开始再次增长。
诚实的现实是，这种转变所花费的时间比管理层最初希望的要长，目前预计 2027 年及以后的收益会更大，而其曾经可靠的中国业务仍在萎缩。但十年是一段很长的时间。该品牌本身、其营销实力以及对运动鞋文化的控制并没有消失，首席执行官一直在用自己的钱购买股票，这是他相信复苏的信号。
对于真正有耐心的投资者来说，在一个标志性建筑失宠时拥有它往往是获得最大收益的方法。
纽约证券交易所：否
雅诗兰黛：正在好转的知名美容领导者
雅诗兰黛是同一枚硬币的另一面，其一系列优质美容品牌，包括其同名系列、倩碧、MAC 和海蓝之谜，都遭到了沉重打击。它的麻烦同时来自几个方面：中国经济的衰退、在机场销售大量产品的旅游零售店的疲软以及利润率的下降。再加上关税，该股从高点大幅下跌。
不过，这里的基础业务再次显示出生命力的迹象。最近的季度收入有所增长并超出预期，表明复苏正在缓慢成型。
在十年的时间里，这个案例基于两个持久的趋势：全球对高端美容的需求持续扩大，特别是随着新兴市场越来越多的消费者升级消费，而雅诗兰黛拥有该类别中一些最令人垂涎的品牌。风险在于反弹仍然坎坷，特别是如果中国需要更长的时间才能复苏，因此这只股票值得买入，因为预期会出现波动。
纽约证券交易所代码：EL
投资者应该做什么？
购买下跌 40% 或更多的股票需要强大的胃口，而且这两种转变都不能保证一帆风顺。耐克仍需证明其能够加速复苏，而雅诗兰黛则需要其主要市场得到治愈。但这正是价格具有吸引力的原因。
当你购买十年的产品时，你是在押注一个品牌的耐用性，而不是下一季度的数字，而耐克和雅诗兰黛都是往往能熬过低迷时期的品牌。我会将它们视为长期头寸，需要耐心地建立，一路上进行再投资，并给企业提供修复所需的时间。十年后，今天的悲观情绪可能看起来对伟大的消费品牌来说通常是一个机会。