就年轻的美国电动汽车 (EV) 制造商而言，Lucid Group ( LCID -5.26% ) 和 Rivian Automotive ( RIVN -3.49% ) 已成功地将自己与较小的利基市场参与者区分开来，或者更糟糕的是，少数已经关门的参与者。人们很容易会说，Rivian 甚至以积极的方式将自己与 Lucid 区分开来。

但还有另一只股票蔚来 (NIO -2.71% ) 由于诞生于中国而经常受到关注，而且最近在一个关键方面碾压了 Lucid 和 Rivian。

坎坷的路

对于年轻的电动汽车制造商来说，这并不是一件容易的事，他们面临着电池等昂贵的技术、基本上无利可图的早期规模扩张，以及电动汽车行业的不稳定，该行业因政策不合时宜、税收优惠减少，甚至意外的关税而受到需求变化的影响。

尽管存在所有这些不利因素，Rivian 仍向前迈出了一大步，在产生毛利润的能力方面以积极的方式与竞争对手 Lucid 区分开来。这些年轻的电动汽车制造商能够产生毛利润，更重要的是，能够产生可持续的毛利润，是向投资者证明他们可以成为一项可行的长期投资、有一天能够回报投资者的关键一步。

YCharts 提供的 LCID 毛利润（季度）数据

正如你所看到的，尽管 Rivian 的起步位置比竞争对手更差，但自 2023 年初以来，Rivian 在毛利润率方面取得了持续进步，而 Lucid 的毛利润率则因多次减速而陷入困境。

Rivian 的持续改进有两个主要驱动力。其中之一是单位经济效益大幅提高，因为这家年轻的电动汽车制造商大幅降低了成本、昂贵的布线、零件和传感器的数量以及许多其他变化。 R2 预计将延续这一趋势，其目标成本约为 R1 的一半。

第二个推动力是 Rivian 与大众汽车的合资企业，该合资企业使该公司能够吸引非稀释资本、分摊开发成本，并将其有价值的软件堆栈出售/许可给其德国合作伙伴，而德国合作伙伴基本上已经放弃了其内部软件部门。这些软件利润率远高于 Rivian 硬件制造的利润率，有助于抵消早期阶段利润较低的扩展。

Rivian 的进步令人印象深刻且持续，但许多投资者忽视了另一只甚至领先于 Rivian 的电动汽车股票。

Nio正在碾压Rivian？

在多种因素的推动下，蔚来汽车的毛利润率有所上升，其中包括第一季度的汽车交付量与去年同期相比几乎翻了一番。投资者要感谢蔚来子品牌 Onvo 和 Firefly，因为它们继续获得关注。

纽约证券交易所代码：蔚来

与蔚来汽车交付量的增长同步的是其车辆和毛利率。第一季度，蔚来毛利润突破7亿美元，同比增长428.4%。第一季度毛利率为 19%，而去年同期为 7.6%。第一季度汽车利润率也有类似的跃升，达到 18.8%，而去年同期为 10.2%。

这一切意味着什么

虽然Rivian已经取得了实质性的进步，以提高其毛利率，但它仍然缺乏蔚来所享有的不断增长的规模和销量。这是 Rivian 的下一步，也是随着 R2 向大众市场消费者打开大门而采取的一步。

美国散户投资者自然会倾向于在美国市场成立和运营的公司，这就是 Rivian 和 Lucid 比 Nio 更出名的原因。然而，在许多年轻的电动汽车公司在全球范围内面临许多不同的逆风和区域减速的困境中，蔚来汽车一直以其应对充满挑战的国内市场和残酷的价格战、扩大销量和规模、提高利润率和毛利率的能力而给人留下了深刻的印象。

Rivian 在过去一两年中取得了一些令人印象深刻的成就，但当谈到毛盈利能力并向投资者证明它可以成为一项可行的长期投资时，蔚来正在碾压它——投资者应该注意。