微软（MSFT，Financials）是 Azure、Microsoft 365 和 Copilot 背后的软件和云公司，即使在花旗降低了目标价之后，花旗仍然给予“买入”评级。

花旗将目标从 620 美元下调至 570 美元，主要是因为软件股的估值倍数较低。该公司没有改变对微软业务的积极看法。

花旗表示，最近的检查对 Copilot 来说尤其令人鼓舞。该银行还预计微软将在 7 月 29 日发布业绩时报告强劲的第四财季业绩。更大的问题随之而来。

微软在数据中心和其他人工智能基础设施上投入巨资，投资者可能需要在 2027 财年吸收资本支出的进一步增加。花旗还预计管理层在讨论新一年的运营利润时将采取谨慎态度。

即便如此，该公司相信，随着采用范围的扩大，Azure 和 Microsoft 365 Copilot 可以实现更快的增长。这可能会在本世纪末支持更强劲的收入和盈利增长。

对于投资者来说，7 月 29 日的报告应该可以更清晰地表明人工智能需求的增长速度是否足以证明该公司不断上涨的基础设施费用是合理的。