Moonshot AI 于 7 月 17 日发布的 Kimi K3 让华盛顿面临一个尴尬的事实：中国的开放权重模型可以在编码和代理任务方面接近美国领先的系统，同时收费更低，尽管我们在这里对这个前提的简单性提出质疑。 7月20日，白宫正在考虑阻止或严格限制美国公司使用中国模式的方案。
主要关注的是国家安全而不是利润。然而，从经济角度来看，采购禁令、实体清单措施或繁琐的托管规则可能会像关税一样发挥作用。华盛顿已经利用贸易壁垒来阻止中国电动汽车削弱国内制造商的竞争力。限制参加中国公开重量级比赛也会产生类似的效果；它将消除低成本竞争并保留美国专利模式下的价格保护伞。
Pixabay/公共领域
公开市场的风险敞口取决于所有权和分配。亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）可能会向 Anthropic 投资最多 250 亿美元，并通过 Bedrock 分销 Claude。 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）拥有 Gemini，据报道计划向 Anthropic 投资高达 400 亿美元。阿里巴巴（NYSE：BABA）开发了 Qwen 并支持 Kimi 的母公司 Moonshot。这些限制不会使阿里巴巴（纽约证券交易所股票代码：BABA）的盈利立即受到影响，但肯定会缩小这两个中国模式家族的美国市场。
微软（纳斯达克股票代码：MSFT）对前沿情报主题的关注最为清晰。该公司最新的季度报告显示，按转换后计算，其 OpenAI 权益约为 27%。 OpenAI 3 月 31 日的一轮融资对该公司的投后估值为 8520 亿美元，这意味着其股权价值约为 2300 亿美元，尽管微软并未将这一金额作为投资的账面价值报告。
OpenAI 已承诺再购买 2500 亿美元的 Azure 服务，而微软保留到 2030 年的收入分享权以及到 2032 年的非独家 IP 许可。Kimi 的编码能力对 GitHub Copilot 的挑战也比对大多数大型科技产品的挑战更直接。与此同时，如果排除中国型号，微软扩大的 Mistral 合作伙伴关系为 Azure 提供了一个西方开放重量的替代方案。
对冲基金的兴趣相当广泛，但正在降温。在 Insider Monkey 追踪的基金中，有 282 只基金在第一季度末公布了微软持仓量，低于三个月前的 312 只。尽管如此，比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场（Pershing Square）在该股下跌后开设了新仓位。截至 6 月 30 日，空头利息仅占流通量的 1.2%，表明几乎没有完全看跌的信念。
不过，我们确实想提一下，监管开放权重模型并非没有挑战。开放权重一旦发布，就可以从美国境外的基础设施进行复制、修改和服务。华盛顿可以对联邦承包商和国内云提供商进行监管，但防止文件本身传播会困难得多。
虽然我们承认 MSFT 作为投资的风险和潜力，但我们坚信其他一些人工智能股票更有希望在更短的时间内提供更高的回报。如果您正在寻找比 MSFT 更有前景且具有 10,000% 上涨潜力的 AI 股票，请查看我们关于最便宜的 AI 股票的报告。