发生了什么？
在线社区和讨论平台 Reddit (NYSE:RDDT) 的股价在盘前交易中下跌 5.9%，此前有报道称该公司正在重新考虑与谷歌的人工智能数据许可协议。据《华尔街日报》报道，Reddit 高管正在重新评估与谷歌于 2024 年签署的每年 6000 万美元的许可协议。虽然该协议允许谷歌在 Reddit 庞大的人工生成内容库上训练其模型，但谷歌“AI Overviews”的整合使这种关系变得复杂，因为它直接在搜索页面上回答用户查询，减少了平台的点击流量，损害了 Reddit 的核心业务。随着两家公司在合同续签问题上陷入僵局，投资者越来越担心这一高利润人工智能收入流的潜在损失。虽然 Reddit 的流量依赖于谷歌，但影响力不仅仅在于这家搜索巨头。 Reddit 庞大的人类内容存储库拥有消费者的高度信任和广告商垂涎的高度商业意图，在日益由人工智能生成的内容（又名“slop”）主导的世界中，对于人工智能培训来说越来越有价值。谷歌进一步受到激励与 Reddit 签署协议，以防止 Reddit 的数据落入同样希望训练其人工智能模型的主要竞争对手手中。
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市场告诉我们什么
Reddit 的股价波动极大，去年有 52 次涨幅超过 5%。在这种背景下，今天的举动表明市场认为这一消息有意义，但不会从根本上改变其对该业务的看法。
我们之前写到的重大波动是在 6 天前，当时有消息称科技股因获利回吐盖过了 Wedbush 的看涨评级而出现回调，导致该股下跌 3.8%。基本面消息无疑是积极的。 Wedbush 分析师 Ygal Arounian 给出了优于大盘的评级和 250 美元的目标价，并因其社区参与度和人工智能货币化潜力而将 Reddit 评为中型互联网的最佳选择。然而，由于台积电最新业绩引发了人工智能相关股票更广泛的去风险化，该股走势相反。虽然台积电确认人工智能需求依然强劲，但该芯片制造商大幅提高了资本支出指导至 60 至 640 亿美元，并警告利润率会被摊薄。这种资本支出重置表明，扩大人工智能容量将异常昂贵，迫使整个科技行业的评级大幅下调，因为投资者质疑下游软件和数据货币化最终能否证明这些巨额硬件成本的合理性。由于Reddit最近在其自身数据许可交易的推动下作为高倍数人工智能衍生品而反弹，因此它对这种估值争论很敏感。在中东紧张局势升级的背景下，活跃的交易员可能利用看涨的韦德布什评级更新作为锁定近期涨幅的机会，而不是在 Reddit 即将发布财报之前买入消息。
Reddit 自今年年初以来下跌了 27.8%，每股 174.70 美元，较 2025 年 9 月以来的 52 周高点 270.71 美元低了 35.5%。在 2024 年 3 月 IPO 时购买了价值 1,000 美元 Reddit 股票的投资者现在将考虑价值 3,464 美元的投资。
还有一件事：华尔街忘记了 21 美元的人工智能应用股票。当华尔街热衷于谁在开发人工智能时，一家公司已经在使用它来印钞票。而且没有人关注。
人工智能芯片股票的估值荒唐。该公司每月使用人工智能处理一万亿个消费者信号，并以三分之一的价格进行交易。这种差距不会持续太久。这些机构会解决这个问题的。你需要先看看这个。在他们注意到之前阅读免费报告。