半导体是今年表现最好的行业之一。密切追踪该行业的 iShares Semiconductor ETF (SOXX 1.64%)，今年迄今 (YTD) 上涨了 73.1%，但较 6 月 22 日的历史高点下跌了 20% 以上。

这就是半导体股票遭到抛售的原因，以及为什么 Vanguard Information Technology ETF (VGT 0.79%) 比 iShares Semiconductor ETF 更值得买入。

内存芯片瓶颈

iShares Semiconductor ETF 创下历史新高时，包括美光科技 (MU +0.04%) 和 Sandisk 在内的许多存储芯片股票创下历史新高。这些反弹是由盈利增长飙升推动的。

美光科技的股价在过去一年上涨了629%。值得赞扬的是，该公司的盈利也增长了 483%，分析师预计还有更大的增长空间。

YCharts 提供的 MU 数据

AI 工作流程需要来自逻辑芯片的大量计算能力，例如图形处理单元 (GPU)、中央处理单元 (CPU) 和定制专用集成电路 (ASIC)，例如 Alphabet 的张量处理单元。但如果没有高带宽内存（一种动态随机存取内存）等内存芯片，高性能人工智能计算集群就无法以最佳水平运行。

内存短缺赋予了美光科技和其他公司令人难以置信的定价能力，从而推动了利润率扩张和盈利激增。美光科技首席执行官 Sanjay Mehrotra 在美光科技 6 月份的财报电话会议上表示：

AI 系统由越来越多供应商提供的 GPU、ASIC 和 CPU 设计提供支持。然而，它们都有一个重要的特征——人工智能系统性能在架构上取决于内存子系统的性能和容量。这催生了更复杂的内存层次结构，为美光科技提供了比历史上任何时候都更大的差异化机会。它还将内存在人工智能世界中的作用提升为战略资产。

存储芯片股票的快速增长使美光一跃成为 iShares 半导体 ETF 中最大的持股之一，权重为 7.6%。半导体设备制造商Applied Materials、KLA Corp.、Lam Research和ASML合计占该ETF的17.3%，这四只股票在过去一年中都上涨了一倍多。

总而言之，iShares Semiconductor ETF 重点关注最近飙升的股票。但集中度是一把双刃剑，因为对热门股票的高配置加速了上个月 iShares Semiconductor ETF 的抛售。

纳斯达克股票代码：SOXX

结构更好的成长型股票 ETF

近年来，半导体行业也是科技行业相对于标准普尔 500 指数（^GSPC 1.01%）和纳斯达克 100 指数持续表现优异的推动力。事实上，半导体、半导体材料和半导体设备目前占 Vanguard Tech ETF 的 46.4%，这是一款追踪更广泛科技行业的超低成本 ETF。

有很多理由购买 Vanguard Tech ETF 而不是 iShares Semiconductor ETF。首先，它的费用率较低，仅为 0.09%，而 iShares Semiconductor ETF 的费用率为 0.34%。

其次，Vanguard Tech ETF 为投资者提供了对苹果和微软等不在 iShares Semiconductor ETF 中的关键科技股的投资。尽管软件和硬件等其他行业最近有所落后，但它们为 Vanguard Tech ETF 提供了比 iShares Semiconductor ETF 更大的多元化。

如果内存瓶颈得到解决并恢复供需平衡，像美光这样的内存芯片公司的利润率将会压缩。价值可能会转移到构建和使用人工智能工具的公司，而不是提供人工智能计算、内存、网络和基础设施的公司。因此，长期投资者可能更愿意投资整个科技行业，而不是仅仅押注于半导体公司的持续增长势头。

苹果和微软等非半导体股票的规模有助于平衡 Vanguard Tech ETF 成分的权重。而某些股票的快速上涨可能会改变 iShares Semiconductor ETF 的平衡。例如，英特尔目前在 iShares Semiconductor ETF 中的权重为 5.4%，领先于台积电的 4.4%，尽管英特尔的市值为 4777 亿美元，而台积电的市值为 2.07 万亿美元。

新 SEMKT：VGT

押注半导体股票的更平衡方式

寻求最大半导体投资的投资者可能更喜欢 iShares Semiconductor ETF，而不是 Vanguard Information Technology ETF。但鉴于先锋科技 ETF 近一半投资于半导体股票，对于寻求费用更低、更平衡的成长型股票替代品的投资者来说，它是更好的选择。

值得注意的是，与纳斯达克 100 指数或标准普尔 500 指数相比，Vanguard Tech ETF 对内存芯片繁荣的敞口仍然要大得多。例如，美光科技现在占 Vanguard Tech ETF 的 5%，而纳斯达克 100 指数的比例为 4.3%，标准普尔 500 指数的比例为 1.4%。

总而言之，Vanguard Tech ETF 是增加半导体股票敞口的绝佳方式，而无需与 iShares Semiconductor ETF 等纯行业基金一头扎进去。