第二季度财报季在周二开盘前拉开帷幕，届时美国五家最大的银行将发布财报。摩根大通 (JPM +0.16%)、富国银行 (WFC +0.29%)、花旗集团 (C +0.87%)、高盛 (GS 0.01%) 和美国银行 (BAC +0.71%) 均已确认将在周二上午公布业绩。
一下子要消化的东西太多了。但银行股的走势通常归结为两三件事：随着利率变动，银行从贷款中赚取多少收益、为可能恶化的贷款预留的准备金，以及投资银行和交易的费用。以下是每个人最常接触到的内容。
1.摩根大通：领头羊
作为美国最大的银行，摩根大通定下了基调。第一季度净利润同比增长 13%，达到 165 亿美元，净利息收入 (NII)（银行贷款收入与存款支付之间的差额）达到 254 亿美元，增长 9%。
纽约证券交易所代码：摩根大通
另一个主要推动力是华尔街。摩根大通的市场收入达到创纪录的 116 亿美元，投资银行费用上涨 28%。周二，请关注该公司是否上调全年NII展望，并关注信用卡冲销情况，以便尽早了解消费者情况。
2. 富国银行：依靠净利息收入
其中，富国银行 (Wells Fargo) 是最接近纯粹投资 NII 的公司。它更依赖于贷款而不是交易或交易，因此利率背景对其业绩最为重要。管理层预计全年 NII 约为 500 亿美元，预计全年将增加。
纽约证券交易所代码：WFC
美联储取消了 2018 年对该银行施加的资产上限——这一限制多年来一直限制其资产负债表——因此富国银行现在可以再次增加贷款和存款。周二，我们再次审视这种自由在数字中体现的速度有多快。
3. 花旗集团：转型迎合消费者
花旗集团是该集团的扭亏为盈的公司，其最新季度表明其正在站稳脚跟。收入增长 14%，达到 246 亿美元，有形普通股回报率（首席执行官简·弗雷泽 (Jane Fraser) 表示改革的核心盈利指标）达到 13.1%。
纽约证券交易所代码：C
但花旗集团也是美国最大的信用卡贷方之一，这是了解消费者健康状况的一个有用窗口。周二值得关注的数字是信贷损失准备金——为可能出现坏账的贷款预留的资金。拨备增加将表明管理层正在准备应对借款人面临的更多压力。
4. 高盛：交易机器
高盛可以说是交易反弹最直接的赌注。由于消费贷款很少，它的财富随着投资银行和交易而起起落落。在第一季度，这一举措得到了回报。投资银行费用跃升 48%，达到 28.4 亿美元，这得益于已完成的合并数量激增以及股权承销（出售新股，包括首次公开募股）力度加大。
纽约证券交易所代码：GS
交易也很强劲，固定收益和股票部门的总收入超过 90 亿美元。如果交易渠道持续到第二季度，高盛的业绩可能预示着银行业将出现更广泛的复苏。
5. 美国银行：追求更高、更长久
美国银行是存款资金最多的银行之一，拥有庞大的低成本支票和储蓄账户基础。这使得它对利率特别敏感——当利率保持在高位时，它赚取的利差就会扩大。经过第一季度的强劲表现后，管理层将 2026 年全年 NII 增长指导上调至 6% 至 8%。
纽约证券交易所代码：BAC
到目前为止，消费者看起来很健康：银行不断增加存款，本季度末消费者支票账户达到创纪录的 3850 万个。它还通过股息将很大一部分利润返还给股东。周二，更新后的国家信息基础设施指引是值得关注的数字，以了解长期较高的利率有多大帮助。
周二如何阅读
把它们放在一起，直通就是利率。美联储将基准利率维持在3.5%至3.75%，并暗示今年不太可能降息——最新的预测甚至表明可能加息。这种背景应该会让 NII 对贷方有利，这也是我最常关注的数字。
当然，拨备也同样重要，因为它们是消费者信贷疲软首先表现出来的地方。所以，花旗的信用卡动向值得一看。
与此同时，高盛将透露交易反弹是否具有持久力。
这些股票长期以来一直是价值股，其交易价格低于大盘，因此稳健的季度并不需要英雄般的假设来获得回报。就我个人而言，我不太关心周二的整体数据，而是关心指引和信贷趋势——它们指出了未来几个季度的发展方向。供应量的增加会让我犹豫不决。稳定的信贷和更坚定的国家信息基础设施指引会让我保持乐观。