美国股市又迎来了精彩的一年。标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.42%) 到 2026 年将上涨 11%。如果基准指数保持在当前水平，则将连续第四年实现两位数涨幅，上次出现这种情况是在 1990 年代末的互联网泡沫期间。
然而，标准普尔 500 指数往往会在中期选举前后大幅下跌，今年的风险尤其高，因为民主党可能会赢得众议院的控制权，导致国会分裂。这将使特朗普政府很难通过重大立法，这意味着中期选举是政策不确定性的主要来源。
以下是投资者应该了解的内容。
历史表明，中期选举前后股市可能大幅下跌
自 1957 年创建以来，标准普尔 500 指数在中期选举年一直表现不佳。该指数年内平均下跌 18%，而且这些下跌几乎总是发生在第三或第四季度。换句话说，历史表明，在 2026 年剩余几个月的某个时间点，标准普尔 500 指数收盘价将比高点低 18%。
另外值得注意的是，自1957年标准普尔500指数创建以来，该指数已经历了17次中期选举。这些年来，该指数12次跌入市场回调区域，6次跌入熊市区域。这使得未来几个月出现调整和熊市的可能性分别约为 70% 和 35%。
如何解释这种模式？中期选举带来不确定性。控制白宫的政党几乎总是会失去国会席位，让投资者对财政、贸易和监管政策的未来走向产生疑问。股市对不确定性的反应不佳。
但有一些好消息。这种不确定性往往会很快消失。卡森研究公司表示，中期选举后的六个月（11 月至 4 月）历来是四年总统周期中最强劲的时期。标准普尔 500 指数在这六个月内的平均回报率为 14%。
投资者是否应该出售股票以避免选举期间的波动？绝对不是。过去的表现永远不能保证未来的结果。标准普尔 500 指数可能在今年剩余几个月继续攀升。即使股市崩盘，尝试寻找触底时机也是危险的。
华尔街称标普 500 指数明年将大幅走高
标准普尔 500 指数公司第一季度的财务业绩异常强劲。华尔街预计，在人工智能大规模投资的推动下，这种势头将持续下去。市场普遍预测，标普 500 指数的盈利将在 2026 年增长 24%，这是自 2021 年以来最快的增长率。
反过来，许多分析师预计明年股市将上涨。根据 FactSet Research 的数据，到 2027 年 7 月，华尔街的目标价中值将标准普尔 500 指数定为 8,989 点。这意味着较目前 7,575 点的水平上涨近 19%。
一些分析师将人工智能的繁荣与互联网泡沫进行了比较，但如今的估值要合理得多。标准普尔 500 指数的预期市盈率为 20.5 倍，相对于 19 倍预期市盈率的 10 年平均水平略有溢价。相比之下，在互联网泡沫最鼎盛时期，标准普尔 500 指数的预期市盈率接近 25 倍。
总体情况是这样的：投资者不应仅仅因为中期选举临近而随意抛售股票。预计标普 500 指数公司今年将公布出色的财务业绩，这为该指数留下了走高的空间，特别是因为估值相当合理。
当然，这并不排除股市下跌，甚至股市崩盘的可能性。中期选举的不确定性肯定会导致标准普尔 500 指数在今年剩余几个月内走低，甚至可能大幅走低。但投资者应将任何有意义的下跌视为买入机会。