英伟达 (NVDA +2.93%) 今年迄今仅上涨了 4%，但科技分析师丹·艾夫斯 (Dan Ives) 的评论表明，低迷的回报不会持续太久。
艾夫斯在 CNBC 上表示：“目前芯片的供应需求是 12 比 1。物理人工智能甚至还没有开始发挥作用。”这位历史悠久的科技牛还认为，人工智能革命仅处于第三局。
他的评论表明英伟达可以摆脱市场表现不佳的局面，并且有一些证据表明了这一点。
科技巨头致力于高额资本支出
英伟达最大的客户正争先恐后地在人工智能上投入尽可能多的资金。虽然 Nvidia 的 GPU 并不是资本支出的唯一部分，但它们是科技巨头的一大关注点。
Alphabet 将全年资本支出指引上调至 1950 亿至 2050 亿美元。与今年早些时候 1800 亿至 1900 亿美元的指导性资本支出相比，这是一个有意义的跳跃。亚马逊还将其预计资本支出提高至 2200 亿美元，其中内存成本上升起到了重要作用。
所有这些人工智能支出都伴随着收入的加速增长。微软还制定了雄心勃勃的资本支出目标，但告诉投资者它将在 2027 财年实现正的自由现金流。这一消息缓解了投资者对人工智能成本的担忧，因为微软确认不需要依靠稀释或债券来为人工智能支出提供资金。
英伟达基本面持续改善
英伟达今年迄今 4% 的回报率与其财务业绩之间存在显着的不匹配。持续的供应短缺表明英伟达可以维持目前的势头，使其与近期的回报更加背道而驰。
该公司2027财年第一季度（截至2026年4月26日）收入同比飙升85%。净利润同比增长两倍多，远期市盈率为 22。尽管英伟达的增长速度快于该指数中的几乎所有公司，但其市盈率与标准普尔 500 指数的市盈率相似。
当像英伟达这样的公司实现高收入数字时，一些投资者想知道这种情况能持续多久。艾夫斯的评论表明这还为时过早，这对英伟达投资者来说是一个好兆头。如果短缺真的是12:1，那么科技公司需要购买更多的芯片。人形机器人和自动驾驶汽车等物理人工智能可以扩大短缺，并为英伟达带来更多年的超常收入增长。
随着投资者意识到英伟达的增长可以持续多年，他们将把该股的评级从目前的水平上调高。