过去几个月，许多人工智能股票都遭受了投资者的不满，甲骨文（ORCL +1.81%）和英伟达（NVDA +2.93%）也不例外。
投资者越来越怀疑人工智能基础设施上的所有支出能否得到回报，这给公司股价带来压力，甲骨文在过去三个月下跌了 28%，英伟达下跌了 9%。
随着股价下跌和人工智能支出悲观情绪上升，投资者是否该抛弃甲骨文和英伟达了？没那么快。
持有 Nvidia 股票的理由
一些股东最近对英伟达的人工智能业务产生了怀疑。例如，Nvidia 正在与 OpenAI 进行谈判，向 ChatGPT 制造商提供 2500 亿美元的资金，帮助其建设数据中心。关于 Nvidia 将如何为这些数据中心提供 GPU 的单独谈判正在进行中。
这种类型的循环交易让一些股东质疑英伟达是否能够有机地增长其销售额，或者是否必须依靠向其他公司借钱来建设人工智能基础设施来刺激其 GPU 的销售。
更重要的是，Nvidia 最近宣布与内存处理器公司 SK Hynix 的母公司 SK 集团达成价值 5000 亿美元的基础设施协议。投资者也因这一消息而压低了英伟达的股价，因为他们担心该公司向其他科技公司投入了太多资金。
但他们的一些担忧可能有点过头了。考虑到科技公司今年将投资 7500 亿美元用于人工智能基础设施项目，其中大部分不涉及任何 Nvidia 投资。这些支出推动了 Nvidia GPU 的销售，该公司目前占据 GPU 数据中心市场 86% 的份额。
这种主导地位可能会在未来几年内推动英伟达的销售和盈利。 2027 财年第一季度收入增长 85% 至 816 亿美元，稀释后收益增长 140% 至每股 1.87 美元。
更多人工智能机会可能即将到来。 Nvidia 最近推出了用于 AI 的下一代 Vera CPU，它将直接与英特尔和 Advanced Micro Devices CPU 竞争。人工智能代理越来越依赖 CPU 来支持其响应，Nvidia 将此视为一个潜在的新增长领域。 Nvidia 在一份新闻稿中表示，其 Vera CPU 处理器为 AI 代理提供的性能比英特尔和 AMD 使用的 x86 CPU 架构高出 50%。
对于现有股东来说，以上都是持有英伟达股票的充分理由。人工智能热潮仍在顺利进行，Nvidia 的 GPU 技术是明显的赢家。如果它能占据 CPU 市场的一小部分，该公司就可以开辟一个全新的收入来源。
为什么你还不应该放弃 Oracle
投资者最近惩罚了甲骨文的股票，因为他们对该公司在人工智能数据中心上的支出不满意。而且，从某些方面来说，他们的关注并没有错。
据管理层称，甲骨文的资本支出 (capex) 到 2027 财年可能增至 700 亿美元，其中 400 亿美元由债务和股权融资提供资金，其中 200 亿美元之前已宣布来自股票出售。
管理层表示，真正让投资者感到不安的是，甲骨文在 2026 财年已经筹集了 430 亿美元的债务，而新的支出将暂时降低甲骨文的利润率。
纽约证券交易所代码：ORCL
所以，这并不是什么好消息。但有一些非常充分的理由可以解释为什么现在抛售甲骨文股票可能不是明智之举。
最重要的是，甲骨文正在赢得利润丰厚的合同。 2026 财年，该公司的剩余履约义务 (RPO)（代表收入积压的具有约束力的合同）为 6,380 亿美元，比上一年增长了 363%。这些 RPO 中的约 770 亿美元将在 2027 财年实现收入，另外 34% 将在未来一到三年内实现。
更重要的是，甲骨文暂时下降的利润率预计不会长期拖累该公司的盈利。管理层预计 2027 财年非 GAAP 每股收益为 8.05 美元，比 2026 年增长 18%。
可以理解的是，甲骨文股东看到支出增加、债务增加和利润暂时缩水，并感到恐慌。但甲骨文正在投资新的基础设施，这将有助于其履行大量合同。对于公司及其股东来说，这是短期的痛苦，但可能会带来长期的收益。