原文：Live markets: Bitcoin and precious metals remain under pressure
摩根大通在一份报告中表示，比特币价格已连续五个月低于生产成本，挤压了矿商并迫使一些矿商出售。该银行将开采一枚比特币的成本定为约 78,000 美元，远高于该资产目前的约 62,500 美元。
该银行援引 CoinShares 的数据表示，压力正在显现，大约 20% 的矿商目前无利可图，公开交易的矿商在第一季度出售了超过 32,000 枚比特币以支付运营成本，超过了他们在 2025 年全年出售的比特币。
网络正在自行调整。当价格低于成本时，成本较高的矿工就会断电，哈希率或保护网络的总计算能力也会下降，采矿难度（采矿难度的自动设置）会重置得更低。
这种情况在 6 月初就出现了，当时难度下降了 10%，这是今年第二次出现同样规模的下降。
矿工的反应也比以前更快。摩根大通表示，困难对价格的敏感度已经上升，越来越多的运营商接近盈亏平衡，并随着价格的变动而开关机器。该银行预计，只要比特币保持在其生产成本以下，就会进行更大规模、更频繁的调整。
前景持谨慎态度，但摩根大通认为存在上行空间。围绕该行业的疲软情绪本身可能就是一个看涨的逆向信号，与从鲸鱼购买到外汇储备下降等积累数据的变化相呼应，本月也表明了同样的情况。