截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月内，Reddit (RDDT) 股票的交易价格是其调整后收益的 26.5 倍。这一利润数据将税后股票薪酬重新计入正常化净利润。对于单年利润来说，这是一个很高的价格，而分析师预测，到 2027 财年，该倍数将降至 22.3 倍。那么 Reddit 股票的买家指望什么增长呢？
Reddit 投资者押注销售快速增长
任何以今天的价格购买的人都认为，Reddit 将在 2027 财年保持快速的销售增长。普遍预测 2026 财年的销售额为 33.9 亿美元。对于 2027 财年，预测显示销售额将再增长 32.5%，而净利润将增长 22.8%，将预测净利润率从 32.3% 缩小至 29.9%。
根据这些预测，Reddit 股价为 155.65 美元，其市盈率为 2026 财年市盈率的 27.4 倍。与 2027 财年的预测相比，其市盈率为 22.3 倍。由于追踪的 26.5 倍数字将基于股票的薪酬重新计入利润，而预测可能不会，因此这两个指标无法清晰地进行比较。
Reddit 的增长速度快于预测
截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月内，Reddit 销售额增长了 66.6%，轻松超过了 2027 财年的共识预测。广告占据了大部分业务。 2026 财年第二季度广告收入达到 7.62 亿美元，同比增长 64%。在 2026 年第二财季电话会议上，管理层表示增长来自定价和展示次数，活跃广告商增长了 70% 以上。
然而，这种增长正在放缓。 2026 年第二财季销售额增长 61.1%，管理层预计 2026 年第三财季销售额将增长 47% 至 49%。
Reddit 的预测哪里可能出错？
对 2027 财年的共识预测尚不确定：每股收益最高和最低预期之间的差距相当于平均预测的 61.1%。利润是一个弱点。预计 2026 财年净利润率为 32.3%。Reddit 报告称，截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月内净利润率为 31.3%，接近预测，但预测可能并非基于相同基础。如果利润率回落，两年的盈利预测都会下调。
如果搜索流量减弱，销售额也可能会下降。管理层在 2026 年第二季度财报电话会议上表示，本季度搜索推荐量波动较大，Reddit 在搜索上的可见度仍然很低，并且可能会持续波动。来自搜索的访问者减少可能意味着广告印象减少，这是增长管理的两个来源之一，然后销售预测就会下降。
如果 Reddit 做出了预测，那么其 2027 财年利润的价格就可以公平地反映您购买股票的价格。销售额或利润率的下降将使 Reddit 股票成为风险更大的赌注，因为其定价是尚未赚取的利润。预计在 2026 年 10 月 29 日左右，2026 年第三季度财报中的销售增长是值得关注的指标。
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