Robinhood 拒绝了 AMC Entertainment 停止交易与其股票挂钩的代币的要求，该经纪公司的顶级律师向该影院连锁店发起挑战，要求其采取法律威胁。

Robinhood 首席法律、合规和公司事务官丹·加拉格尔 (Dan Gallagher) 在 X 上回应 AMC 首席执行官亚当·阿伦 (Adam Aron) 时写道：“派出你们的律师，我们会对他们进行教育。”

前美国证券交易委员会委员加拉格尔表示，罗宾汉“对美国证券法略知一二”，不会“重复阿伦要求中的拼写错误”。

Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 分享了该帖子，并补充道：“我们支持股票代币。”

阿伦指责罗宾汉在不遵守美国证券法的情况下营销冒充 AMC 股票的证券。他质疑其使用泽西岛的发行人，并认为这些代币损害了股东权利和公司对融资的控制。

“我特此呼吁您和 Robinhood 自愿停止并决定 AMC 股票代币的交易，”阿伦写道。 “如果你不这样做，我们的高价证券顾问就会被要求看看我们是否可以强迫你停止。”

停止函要求某人停止涉嫌非法活动，例如侵犯版权，并警告如果他们继续这样做，将采取法律行动。

阿伦还表示，AMC 将向 SEC 提出担忧。他没有宣布提起诉讼或 SEC 调查。

代币化股票是基于区块链的资产，跟踪或代表上市公司的股票。据 CoinGecko 称，它们最近越来越受欢迎，2026 年第一季度的现货交易量达到 151 亿美元。

Robinhood 的披露将这些代币描述为 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的债务证券。它们提供股票价格风险敞口，但不拥有相关股票或针对 AMC 等公司的权利。披露的信息称，这些代币未根据美国证券法注册，不能在美国或向美国人提供、出售或交付。

现实世界资产代币化平台 tx 的法律顾问阿什利·埃伯索尔 (Ashley Ebersole) 告诉 Decrypt，“这里没有明显的美国证券法角度可以追究。”他指出这些产品是在海外发行的，而且 Robinhood 的美国应用程序中没有这些产品。

他补充道：“两个最有力的潜在角度是，AMC 是否指控滥用其商标，超出了上市公司商标通常所享有的‘合理使用’范围。” “或者他们可能声称跟踪令牌创建了与 AMC 的虚假关联，而实际上并不存在。”

Ebersole 表示，Robinhood 可以通过在没有 AMC 认可的情况下明确将产品标识为跟踪代币、限制其对 AMC 品牌的使用，或者辩称其对公司名称的使用符合合理使用的方式来反驳这些说法。

迈阿密加密货币律师 Russell Klein（在 X 上的账号为 @CryptoEsq）表示，区分代币和股票的明确披露可能会限制 AMC 的选择。

克莱因告诉 Decrypt：“我认为，如果他们通过免责声明和条款明确表示，这并不是公司的股票，而是一种衍生品，那么除了法律威胁和游说监管机构之外，他们没有任何追索权。”

他认为，AMC 没有财产权阻止第三方创建与其股票挂钩的金融工具，而且商标法可以允许使用公司的徽标来识别该公司。

“对我来说，总的来说，这只是：他们是否误导了代币是股票或拥有这些权利？而且我怀疑交易员是否认为他们能够在会议或其他什么场合投票，”他说。 “但即便如此，如果你处于正确的司法管辖区，你甚至可以与股票代币化公司签订计划协议，并在不违反转让规则的情况下将这些代币兑换为真实股票，而他们实际上会获得真实股票。”

Arcus 是一家去中心化交易所，与 Robinhood 合作在其以太坊第 2 层 Robinhood 链上建立，Arcus 的总法律顾问 Daniel Lasko 也质疑 AMC 阻止此类产品的能力。

“如果你是一家上市公司，我认为从证券法的角度来看，你对人们如何将你的公开交易股票打包成金融产品没有太多的控制权，”Lasko 告诉 Decrypt。

他将这种安排与投资经理将一家公司的股票纳入 ETF 进行了比较，这表明大部分担忧源于不完全理解代币化股票是什么。

拉斯科还反驳了阿伦关于这些产品破坏美国资本市场的观点，认为它们可以吸引以前无法进入的国际投资者。

“我认为这有点倒退，”他说。 “它正在促进更多投资进入美国资本市场。”

去年夏天，Robinhood 为欧洲客户推出了代币化股票交易。那年 7 月，OpenAI 反对以自己名字命名的代币，称其既没有与 Robinhood 合作，也没有批准股权转让。当月晚些时候，尽管存在争议，特内夫还是为进一步扩张进行了辩护。

AMC 的反对现在将不断增长的代币化股票业务摆在了另一家不愿意的公司面前。