Polymarket 是在 2024 年总统大选期间声名鹊起的预测市场平台，于 9 月 3 日向交易者开放其永续期货产品，将围绕是或否选举和体育投注构建的平台扩展到杠杆衍生品。

根据 Polymarket 的产品页面，这项名为 Perps 的新产品最初推出了 10 个市场——比特币、以太坊、Solana、HYPE、黄金、白银、WTI 石油、标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数以及追踪 SpaceX 股票的合约，然后在数小时内扩展到 67 个市场。 Polymarket 在 4 月份首次推出了该功能，杠杆上限为 10 倍。

永续期货的运作方式与 Polymarket 的普通合约完全不同，一旦事件解决，其结算价格为 1 美元或零。相反，永续合约持续跟踪其标的资产的价格，没有到期日，并且资金费率每小时在多头和空头交易者之间移动支付，以保持合约锚定在现货。任一方向的资金费率上限均为每小时 4%。

Polymarket 的文件将加密货币、标准普尔 500 指数、石油、黄金和白银的上限设定为 20 倍，而个股和其他现实世界资产（特斯拉、英伟达、苹果和 Coinbase 等 36 种上市股票）的上限为 10 倍。维持保证金为最大杠杆率的一半，因此完全杠杆化的 20 倍头寸可以在损失其公布保证金的大约 2.5% 后被清算。

Polymarket 宣传了 X 的推出，推出了一种复合交易：做多比特币、押注美联储的下一步行动、做空标准普尔 500 指数的反应，所有这些都通过一个账户进行。该公司还宣称该产品在加密货币领域具有最深的流动性和最低的费用。

Polymarket Perps 进行了直播。 https://t.co/ABYg1kZRZB

- Polymarket Perps (@Poly_Perps) 2026 年 9 月 4 日

所有这些都没有到达 Polymarket 的美国用户手中。该公司自己的常见问题解答禁止来自美国、加拿大、古巴、伊朗、朝鲜、叙利亚、克里米亚、顿涅茨克和卢甘斯克的订单。

美国交易者被引导至 Polymarket US，这是一家受 CFTC 监管的独立交易所。此次分拆是在 Polymarket 于 2022 年与 CFTC 达成和解后进行的，CFTC 发现该公司运营了未注册的掉期工具，对该公司处以 140 万美元的罚款，并责令其终止不合规的合同。此后它又回到了美国，但方式更加有限。

Kalshi 比 Polymarket 提前三个多月进入美国市场。 CFTC于5月29日批准了Kalshi的比特币永续期货合约，让竞争对手预测市场称其为国内首个在岸永续期货产品。此后，卡尔希申请了十几种山寨币的永续合约和一份单独的铜合约。

更大的竞争考验是 Hyperliquid，这是一家去中心化交易所，已经在链上永续合约交易中占据主导地位，据唐纳德·特朗普总统本人称，该交易所正在与 CFTC 合作，很快向美国交易者开放。

彭博社最近的一篇报道进一步推动了这一讨论，有消息称 Hyperliquid 已经与 Kraken 母公司 Payward 就此事进行谈判。