要点
今年智能手机销量的急剧下降给高通 (QCOM +1.20%) 的业务带来了压力，这并不奇怪，因为这家芯片设计公司的大部分收入来自智能手机芯片。
高通2026年的股价表现平平可归因于其营收和盈利的下降。该公司于 11 月 4 日发布了 2026 财年第四季度业绩（截至 2026 年 9 月 27 日的年度），数据并不乐观。然而，尽管高通目前面临着充满挑战的商业环境，但寻求长期可带来多重回报的顶级半导体股票的耐心投资者可能会考虑购买高通。
让我们看看原因。
手机业务将继续影响高通的业绩
高通2026财年营收较上年下降2%至432亿美元。该公司上一财年的非 GAAP 每股收益 (EPS) 下降 12%，至 10.54 美元。 2026 年最后一个季度的下降更为明显，收入同比下降 7%，非 GAAP 每股收益收缩 28%。
QCOM-高通公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 11 日下午 4:00
上一财年，手机业务占高通收入的55%。 Counterpoint Research 指出，2026 年第三季度全球智能手机市场同比下降 20%。2027 年情况也不会太好，因为高昂的零部件成本将影响出货量。
毫不奇怪，高通本财年的盈利预计将缩水 9%。然而，分析师预计该公司的命运将在 2028 财年和 2029 财年出现好转，如下图所示。
YCharts 对当前财年数据的 QCOM EPS 预估
这一潜在的转变将受到高通汽车业务的稳健增长以及该公司在人工智能（AI）数据中心芯片领域日益增长的影响力的推动。
新的催化剂可以帮助高通东山再起
高通汽车业务在 2026 财年实现了 52% 的惊人增长，创造了 60 亿美元的收入。管理层在最近的财报电话会议上指出，到2026财年末，汽车业务的年化收入运行率为80亿美元，高于此前预期的70亿美元。
与此同时，该公司预计数据中心业务从 2027 财年起将贡献 50 亿美元的收入。更好的是，高通预计数据中心业务到 2027 财年将以 70 亿美元的年化收入运行，这表明该业务有望实现更强劲的增长。高通已与 Meta Platforms 和亚马逊等主要超大规模提供商签署了协议，这将有助于推动数据中心领域的增长。
事实上，高通公司从与亚马逊的协议中看到了未来 10 年内潜在的 600 亿美元收入机会。另一个值得注意的要点是，上一季度该公司在数据中心和汽车领域的设计赢得管道同比增长了70%。
因此，很容易理解为什么高通有信心在 2029 财年实现 400 亿美元的非手机收入。该公司的非手机收入预测在两年内几乎翻了一番，主要是由于其进入数据中心领域以及汽车领域机会的增加。
高通公司来自汽车和物联网 (IoT) 芯片销售的非手机收入在 2026 财年达到 131 亿美元。因此，该部门的收入有望在未来三年内增长两倍。因此，高通 2029 财年的每股收益很有可能确实达到华尔街的预期。
文章前面提供的图表显示，高通的每股收益增长将从2028财年的28%加速到2029财年的33%。因此，三年后该公司的市盈率可能远高于目前的13.6。假设三年后高通市盈率达到 30 倍，与以科技为重点的纳斯达克 100 指数的市盈率一致，并且其每股收益达到 16.36 美元（如本文前面的图表所示），其股价可能会达到 491 美元。
这比高通目前的股价高出 187%。因此，这只人工智能股票有潜力成为多头股，这就是为什么具有长期投资视野、可以等待智能手机疲软的投资者可以考虑购买它以获得健康的回报。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 10 日返回。