Anthropic 最早可能于 11 月中旬首次公开募股，潜在投资者一直在热切等待其 S-1。虽然该文件尚未公开，但《华尔街日报》最近报道称，他们看到了 IPO 招股说明书草案的披露内容，其中许多内容此前从未公开报道过。
这些披露提供了迄今为止对 Anthropic 财务状况的最佳了解，并涵盖了人工智能实验室标记的许多风险因素。
Anthropic 2026年上半年的财务状况
截至 6 月 30 日的六个月内，Anthropic 的销售额大幅增长，收入约为 163 亿美元，高于去年同期的 11 亿美元。收入令人印象深刻，但也带来了巨大的计算需求，因为人工智能实验室在计算能力上花费了近 90 亿美元。
计算成本从此只会加速。 Anthropic 承诺在未来 7 到 10 年内签订约 4500 亿美元的计算协议，其中大部分是不可取消的，并且在与 Broadcom 的协议中，它有义务租用 Alphabet 的谷歌设计的芯片，金额超过 1600 亿美元。披露的信息还显示，Anthropic 正在谈判额外的计算交易，承诺金额可能增加至多 1500 亿美元。未来十年的承诺总额已超过 6000 亿美元，并可能增至超过 7500 亿美元。
Anthropic 在 2026 年上半年还录得 807 亿美元的净亏损。虽然这个数字将受到相当大的关注，但值得免责声明。大部分损失（720 亿美元）来自与可转换票据和其他筹款工具价值相关的会计费用。 Anthropic 的估值越高，账面损失就越大。在某种程度上，损失是 Anthropic 成功的副产品。
Anthropic强调了一些严重的风险
招股说明书草案中约有三分之一涉及风险因素，这些因素从标准问题到十年前似乎令人难以置信的担忧。
在 Anthropic 163 亿美元的收入中，大约五分之一仅来自两个客户，人工智能实验室预计，很大一部分收入将来自“在可预见的未来数量有限的客户”。 Anthropic 还强调，考虑到其计算需求，数据中心的强烈反对是一个潜在问题，而这是目前影响许多人工智能公司的一个问题。
另一个风险因素是，错误的模型可能会造成现实世界的伤害，而 Anthropic 可能要承担责任。报告指出，人工智能模型可以表现出自我保护行为，并生成类似勒索的响应，以避免被人类关闭。招股说明书甚至提到，Anthropic 可能无法获得足够的保险来承担“灾难性人工智能相关事件可能造成的伤害”。即使人工智能实验室也无法完全确定地预测他们的模型的能力，这会带来投资者以前从未见过的如此规模的责任风险。
看什么
Anthropic 的下一步是提交公开的 S-1，该文件必须在路演开始前至少 15 天发布。这将使潜在投资者详细了解该公司经审计的财务业绩。
如果您考虑在 Anthropic 上市时对其进行投资，请考虑最终的 IPO 估值。据报道，该公司的估值目标高达 2 万亿美元，这意味着它的交易价格已经溢价。按 2026 年上半年收入年化计算，其估值将是往绩销售额的 60 倍以上。在投资之前可能值得等待看看价格是否会下跌，或者从小头寸开始。