Next week, on Nov. 3, Americans from across our great country will head to the polls or mail in the ballots and make their voices heard.尽管唐纳德·特朗普总统的第二个非连续任期还剩两年多一点，但到 2027 年 1 月，国会的组成可能会大不相同。
迄今为止，道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.25%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.30%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -1.38%) 在特朗普的领导下蓬勃发展。但中期选举产生的四个催化剂有可能将特朗普牛市推向崩溃的边缘。
到 2027 年 1 月，在特朗普总统的领导下，国会可能会出现很大不同。图片来源：白宫官方照片。
意想不到的结果
上周，巴西总统选举结果出人意料，导致 Ibovespa 指数一天内下跌近 14%。虽然根据美国中期选举结果，单一交易日出现如此大规模的波动几乎是不可能的，但这表明可预测性对投资者来说有多么重要。
在线退休计划网站 Retirement Researcher 研究了标准普尔 500 指数在四种政治情景下的平均年回报率，结果显示，领导分裂国会的共和党总统的平均年回报率最低（7.33%）。
尽管这是一个不太理想的历史回报，但投资者绝大多数预计民主党将在 11 月 3 日重新夺回国会两院或两院。如果这一预测没有实现，道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数可能会出现大幅波动。
突发新闻：距离中期选举仅剩 10 天，民主党横扫参众两院的几率大幅上升。 66%的机会。 https://t.co/0VsfxSpQSA
债务上限陷入僵局
如果中期选举如预测市场预期的那样进行，特朗普总统将从 2027 年 1 月上旬开始与分裂的国会合作。
一方面，分裂的国会实际上消除了签署成为法律的主要税收和支出立法。这将使个人和企业所得税环境在唐纳德·特朗普任期结束时具有高度可预测性。
相反，分裂的国会将导致股市陷入债务上限的戏剧性局面。债务上限预计将于 2027 年初至中期达到。鉴于美国两大政党不同的支出议程，避免政府长期关门损害美国经济和华尔街可能具有挑战性。
失控的国债和联邦赤字
在前一点的基础上，中期选举可能会加剧美国危险的债务状况。
8 月中旬，美国总债务首次超过 40 万亿美元，过去七年来联邦赤字高达 1.38 万亿至 3.13 万亿美元，令人瞠目结舌。随着债务总额创下新纪录，长期国债收益率（10 年期和 30 年期收益率）已飙升至近四分之一世纪高点。
突发新闻：2026 财年美国赤字扩大至 1.99 万亿美元，较去年的 1.78 万亿美元增长 12%。支出增长 6%，达到 7.4 万亿美元，净利息正式升至 1 万亿美元以上。偿债成本现在是美国政府的第三大支出，仅次于社会保障和医疗保险。这标志着美国财政赤字连续第四年接近 2 万亿美元。赤字支出危机已经失控。
分裂的国会不太可能在减少年度联邦赤字方面取得太大进展（如果有的话）。这表明长期债券收益率将持续居高不下，这意味着美国政府的偿债成本更高，美国企业的借贷利率更高。
更严厉地谈论人工智能监管
最后但并非最不重要的一点是，民主党控制的众议院和/或参议院可能会推动制定更严格的人工智能（AI）法规。
人工智能基础设施建设蓬勃发展，部分原因在于特朗普政府不干涉的监管方式。大多数国会民主党人赞成限制数据中心并灌输更强有力的人工智能保障措施。
上一篇：特朗普宣称人工智能监管应该“尽可能少”。
请记住，特朗普总统仍将拥有否决权，只有在众议院和参议院获得三分之二票数才能推翻这一权力。尽管如此，在股市历史上昂贵的情况下，对特朗普牛市主要催化剂的监管审查力度加大，可能会导致股市暴跌。
虽然股市崩盘远非必然，但发生股市崩盘的可能性正在上升。