英伟达公司在人工智能芯片领域的主要挑战者Advanced Micro Devices Inc.给出的收入预测超出了分析师的预期，表明数据中心处理器的需求仍然强劲。该芯片制造商周二在一份声明中表示，第四季度收入将为 170 亿美元，上下浮动 3%。这一前景提供了新的证据，表明人工智能支出是可持续的，安抚了紧张不安的投资者。我们得到了 Bloomberg Intelligence 高级半导体分析师 Kunjan Sobhani 的回应。
我想引进 Bloomberg Intelligence 的高级半导体分析师 Kunjun Sabani。 Kunjun 从旧金山加入我们。那么除了这个第四季度的营收展望之外，坤君我们还应该关注什么呢？
是的，我的意思是，看，这里肯定有一些数据中心的优点。我们将在电话中听到有关数据中心内部故障的信息，但我的初步估计是 Helios 坡道的表现比预期要好。呃，记得客户，它错过了一点点，并且本季度的情况会更糟。我们从英特尔了解到 PCN 市场的最新动态。因此，所有此类失误都将由数据中心来弥补。嗯，但我真的很惊讶看到这个最初的反应。我的意思是，数据中心肯定有一些好处，但节奏的规模并不像我预期的那样高。
是的，这有点狂野。我的意思是，只是想看看。我正在看伊恩·金的写稿。嗯，收入预测超出了分析师的预期，数据中心处理器的需求仍然强劲。你知道，Kunjun，我只是考虑依赖于报告与人工智能有关的任何内容的公司，并且我考虑已经出现超标量的杂志七。当然还有半导体，它只是围绕人工智能的整个基础设施。有时情况很乐观，我们听到了强烈的需求，这是一件好事。然后第二天我们就好像在质疑所花的金额。因此，AMD 在 AI 故事中告诉我们数据中心的需求如何。 AMD 在这一切方面的指标有多重要？
嗯，AMD 包括其他 AI 芯片名称非常重要，对吧。因此，当他们有更好的数据表明客户时，超标量仍在支出，这从我们一直从超标量听到的更高资本支出评论中可以明显看出。 AMD 的情况更为特殊，因为它正试图抢占市场份额，成为规模更大的第二家 GPU 提供商，对抗 Nvidia，而本季度确实是对其完整 Helios 机架的试金石，该机架可与 Blackwell 机架相媲美。这是他们第一次以如此规模、如此规模和如此复杂的程度进行部署。因此，这证明了他们是否能够执行超出市场需求或仅执行人工智能信号的任务。
我现在正在关注 Nvidia 的盘后交易情况。涨了1.4%，坤君。我的意思是，这是一个信号吗？我们不看，你知道，Nvidia 总是七大杂志中最后一个报告的。我们预计要到 11 月 17 日（也就是几周后）才能收到他们的消息。这对英伟达来说是个好消息吗？
呃，我不认为 AMD 的数据和 Nvidia 的数据有任何相关性。我的意思是，看看规模。这就像一场大卫与歌利亚的较量。所以我认为通读 AMD 没有任何意义。我认为这只是半决赛的美好一天，就像你说的，你知道，有些日子我们来了，你知道，中高个位数的节奏就足够好了，市场正在做出反应，有些日子甚至两位数的节奏也不够好。所以今天显然是那些日子之一。
你谈论了巨人与歌利亚的对抗。我的意思是，我只是想记得当英特尔是巨头而 AMD 是较小的玩家时，现在的世界非常不同。我的意思是，AMD，我的意思是，它在半导体领域的作用，它真的在继续，它似乎在这里表现出色。
是的，我的意思是，这就是他们现在试图追随的剧本，当英伟达掌舵时，他们，你知道，想成为第二个商用 GPU 提供商，慢慢地呃，但肯定开始蚕食份额，到目前为止他们做得相当不错，让我们看看这种情况是否会持续下去。你知道，如果该公司仍然能够占据 GPU 市场 10% 或 15% 的份额，那么他们现在还没有开始，这对股票来说确实是件好事。
这是这个芯片竞赛，这个人工智能芯片竞赛。我的意思是，你知道，AMD 正在开发新产品。她谈到了Helio服务器的设计。 Nvia 并没有停滞不前，他们还在继续升级。我的意思是，这正是我们将在一段时间内继续看到的情况。我的意思是，我不知道，这个半导体周期，会持续多久？我觉得这是目前的大问题。
所以请记住，我们从来没有经历过人工智能半导体周期。所以我们还是要先看峰值是否结束，然后才能算出持续时间。我的意思是现在需求如此之高，英伟达是否会继续创新，对吧？但人们无法获得足够的 Nvidia 芯片。 AMD 试图获得他们的产品，但人们无法获得足够的 AMD 芯片。另一端也有 A6。这些客户中的大多数现在都在购买。我们不再只购买其中一种芯片。因此，顾客的需求和胃口太大，但他们却无法满足。因此，我想，任何好的解决方案，目前市场上有竞争力的解决方案都能够销售。
我只是想指出，您提到英伟达在售后市场正在反弹。英特尔在售后市场也上涨了约 1.4%。所以。
上星期。正如他们所说，每个人都在半池中。今年也大约上涨了 60%，对吧？是的，我认为它仍然在做。嗯，好吧，我有一个存在主义问题要问你，Kunjun，因为我们是在期中考试那天讨论的。彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 团队发布了这篇有关 2026 年大选的数据中心政策风险文章。我相信您对我们说过，这份报告中有一些数据中心的优点。这就是我之前从你那里听到的技术短语吗？今天有 36 个州举行州长选举。预计结果将影响到 2027 年的数据中心许可政策。这是彭博资讯团队的贾斯汀·塔西 (Justin Tasi) 的说法。在目前政治上如何看待数据中心以及选举日发生的情况下，投资者对 AMD 有哪些了解？
是的，我认为无论从政治角度来看发生什么，至少现在，我认为AMD不会受到更大的影响，并且再次考虑到规模，请记住，当你看到大规模数据中心的建设时，AMD今天的收入池仍然很低。我们所说的以收入为基础的个位数市场份额。因此，即使我们预计地缘政治格局会出现一些阻力，AMD 仍然可以继续其增长，仍然可以继续实现其目标，因为其规模，它不应该受到任何影响。
嘿，我们仍然有 Nvidia，正如 Tim 之前提到的 Kunjun，但你知道，显然半导体领域就是你的世界，但你显然会听超标量的说法以及需求输入的来源。嗯，当我们接近这个盈利周期的末尾时，你是否已经接受了这个人工智能的构建和支出发生了什么，因为听起来你所说的是需求仍然存在。
需求依然存在。呃，我认为到目前为止我们所听到的，现在我不会说在计算需求以及继续支出和构建人工智能的需求方面有任何论文发生了变化。我认为已经出现了一些需要更多思考的因素，并且正如我们从其他公司那里听到的那样，这些因素仍在不断出现，其中之一就是融资环境。呃，并不是说没有足够的资金，但我认为情况变得有点棘手，不像六个月前那么容易，而且电力、基础设施和地缘政治的建设速度也受到某些地区的阻碍，并在要部署更大数据中心的社区中进行选择性。呃，这些已经开始出现，我想说的还不是风险因素，而是需要考虑的因素，如果其中一个向量真的出现问题，你可能会看到某种程度的放缓，但同样，我认为这些数字将在 2028 年开始出现，而不是在 2027 年。
所以暂时不用担心。还不用担心。
您如何描述融资的演变？你会说它是从现金到股权再到债务吗？就像这里的时间表是什么？
是的，我认为这与车辆无关。我认为更多的是选择性。上个季度，我们看到投资者呃并没有真正盲目地承销一切，我们看到，你知道，某些级别的产品具有某种竞争力。与六个月前相比，任何与人工智能有关的事情，就像订阅一样，你会得到最好的价格等等。我们现在看到，当涉及到其下的风险因素时，我们会看到更多的尽职调查。
嘿，我最喜欢问你们的问题之一是，当分析师电话会议开始时，你们认为必须向 Lisa Sue 博士以及整个 AMD 海洋套件提出的第一个问题是什么。
我认为人们将试图找到答案（不一定是他们提供的）的首要问题是现在的设置将是在 2027 年左右。呃，这不再是关于下一季度指南等的问题，而是更多，你知道，无论 27 27 的影响或间接指导是否与你知道的侧面数字相一致，都要保持一致。我们现在正在寻找接近 900 亿到 80 到 900 亿的数据中心。因此，如果我们有迹象表明这些数字看起来不错甚至更高，那将对股票有利。