要点
Rocket Lab ( RKLB +4.53% ) 股票经历了五个月的残酷波动。 5 月 27 日，该股收于 150.23 美元，创下历史最高收盘价，在我撰写本文时，该股交易价格接近 52 美元，较该高点低约 65%。
这是一次痛苦的下降，但这并不是这家航天公司经历过的最糟糕的一次。在 2021 年 9 月 9 日创下当时收盘价 20.72 美元的纪录后，该股在 2024 年 4 月下跌了约 83%，跌至 3.53 美元的低点。然后一路回调。
从每日收盘价来看，这一往返距离旧高点用了三年多的时间，但距离上次低点仅约七个月。我认为这之间发生的事情很重要，因为卷土重来背后的业务交易价格只是今天价格的一小部分。
下降 83%
此次下跌分两阶段进行，2022 年 12 月 27 日收盘价为 3.56 美元，大约 16 个月后，2024 年 4 月 15 日收盘价略低至 3.53 美元。
在那段时间里，业务并没有停滞不前。 2023 年收入增长了 16%，火箭实验室当年执行了创纪录的 10 次 Electron 任务，尽管 9 月份的发射失败导致火箭停飞到第四季度。
然而，其净亏损从 2022 年的 1.36 亿美元扩大到 2023 年的 1.83 亿美元。
即使是管理层当时所谓的最大合同也未能阻止下滑。 2023 年 12 月，火箭实验室签署了一项价值高达 5.15 亿美元的协议，为太空发展局制造 18 颗卫星。四个月后，该股触及低点。
是什么让股价出现逆转？
扭转该股走势的主要因素是收入增长加快。 Rocket Lab 的收入在 2024 年第一季度同比增长 69%，较 2023 年全年 16% 的增长大幅加速。第二季度增长达到 71%，收入达到创纪录的 1.06 亿美元。到第三季度，增长率仍为 55%，积压订单（尚未确认为收入的合同工作价值）已达到 10.5 亿美元。那时，Electron 当年还飞行了 12 次，创下了新的年度纪录，并且该公司还与卫星星座运营商签署了多次发射 Neutron 协议。
这些报告推动成长型股票上涨。当 2024 年 11 月 12 日第三季度数据公布时，该股已从低点翻了两番，并在下一个交易日上涨了约 28%。
11 月 21 日，收盘价为 22.41 美元，最终突破 2021 年高点。 Rocket Lab 截至 2024 年共进行了 16 次发射，收入增长 78% 至 4.36 亿美元。
值得注意的是，利润并不是扭亏为盈的一部分。 2024 年，该公司的净亏损再次增长，达到 1.9 亿美元。其更大的可重复使用火箭“中子”还没有升空。
换句话说，该股可以说只是因为收入增长和合同而从预期的价格回升。以每股 3.53 美元计算，整个公司的价值约为 17 亿美元，约为 2023 年收入的七倍。
这一次，成长已经来了
2024 年扭转股价走势的大部分因素已经到位。 Rocket Lab 2026 年第二季度收入同比增长 62% 至 2.34 亿美元，积压订单猛增 137% 至创纪录的 23.6 亿美元。
截至 11 月 2 日，该公司今年已发射 20 次，比 2024 年全年的发射次数还要多。去年，该公司获得了太空发展局 (Space Development Agency) 价值 8.16 亿美元的合同，称其为迄今为止最大的单笔合同。
与 2024 年不同的是，损失也在缩小。根据公认会计原则，第二季度净亏损从 2025 年同一季度的 6600 万美元收窄至 4900 万美元。
RKLB - 火箭实验室
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 3 日美国东部时间下午 4:00
但无论如何，该股还是下跌了 65%，其中一个可能的原因是它的起点。
每股约 52 美元，算上转换为普通股的优先股，Rocket Lab 的市值约为 350 亿美元，约为 2024 年低点时市值的 20 倍。过去四个报告季度的收入约为 7.69 亿美元，仅是 2023 年总收入的三倍多一点。这个数字不包括铱星，火箭实验室同意以 80 亿美元的交易（包括债务）收购铱星，预计将于 2027 年中期完成。即使在下跌之后，股价仍远远领先于业务。
另一个不同之处是 Neutron，其火箭实验室的首飞推迟到了 10 月中旬的 2027 年。当然，该股票不需要 Neutron 才能在 2024 年恢复。以今天的价格来看，我认为需要。
最后，我认为上次的回归并不能说明这一次的回归可能需要多长时间。 Rocket Lab 的业务状况比 2024 年要好得多。但该股票的定价仍然是为了实现更大的增长，以及 Neutron 的飞翔。目前，我并不急于购买股票。